Миллиардный рубеж TVL Pendle: как токенизация доходности меняет DeFi

Миллиардный рубеж TVL Pendle: всесторонний анализ роста и будущего потенциала

Pendle Finance укрепил свои позиции как новатор в экосистеме децентрализованных финансов (DeFi), достигнув рубежа Total Value Locked (TVL) в $8,27 миллиарда в августе 2025 года. Это достижение подчеркивает инновационный подход протокола к токенизации доходности и структурированным решениям в области доходности. Однако, как и другие протоколы DeFi, TVL Pendle подвергался колебаниям из-за рыночной динамики и появления протоколов повторного стекинга ликвидности. В этой статье мы рассмотрим факторы, способствующие росту TVL Pendle, его уникальные финансовые инструменты и роль в формировании будущего фиксированного дохода в DeFi.

Что способствует росту TVL Pendle?

Замечательный рост TVL Pendle является результатом сочетания передовых инноваций, стратегических партнерств и растущего институционального принятия. Ниже мы рассмотрим ключевые факторы, способствующие его успеху:

1. Стратегии токенизации доходности

Основное новшество Pendle заключается в его способности токенизировать доходность как от активов DeFi, так и от традиционных финансов (TradFi). Разделяя активы с доходностью на Principal Tokens (PT) и Yield Tokens (YT), Pendle предоставляет пользователям доступ к компонентам фиксированного и плавающего дохода. Этот подход повышает ликвидность и эффективность капитала, делая Pendle предпочтительным выбором как для розничных, так и для институциональных инвесторов.

2. Стратегические партнерства

Pendle заключил партнерства с ведущими протоколами DeFi, такими как Ethena, Aave и Euler Finance. Эти сотрудничества расширили его экосистему, позволяя пользователям использовать инструменты Pendle для продвинутых стратегий торговли доходностью. Кроме того, интеграции с платформами, такими как Hyperliquid, еще больше повысили его полезность и доступность.

3. Растущее институциональное принятие

Институциональные игроки все чаще принимают решения Pendle. Хедж-фонды, такие как Edge Capital, используют PT-токены Pendle для создания сложных стратегий, в то время как стейблкоины, такие как USDe и USDS, используют пулы Pendle для оптимизации ликвидности и доходности. Этот растущий институциональный интерес подчеркивает масштабируемость и реальную полезность Pendle.

4. Устойчивость в условиях рыночных спадов

Pendle продемонстрировал исключительную устойчивость, сохраняя 93% ликвидности для фондов с истекающим сроком и достигая значительных переносов в новые пулы. Эта стабильность укрепила доверие инвесторов даже в сложных рыночных условиях.

Платформа Boros и Yield Units (YUs) от Pendle

Платформа Boros от Pendle представляет Yield Units (YUs) — революционную функцию, которая позволяет трейдерам спекулировать на ставках финансирования и участвовать в структурированной торговле процентными ставками без владения базовыми активами. Это новшество открывает новые возможности для:

• Торговли доходностью с плечом: Увеличение экспозиции на возможности доходности.

• Хеджирования ставок финансирования: Снижение рисков, связанных с колебаниями ставок финансирования.

• Токенизации доходности казначейских облигаций: Устранение разрыва между DeFi и TradFi путем токенизации доходности от традиционных финансовых инструментов.

Влияние протоколов повторного стекинга ликвидности на TVL Pendle

Рост протоколов повторного стекинга ликвидности создал новые вызовы для Pendle. Эти протоколы позволяют пользователям максимизировать возможности доходности путем повторного стекинга активов на нескольких платформах, что потенциально может отвлечь ликвидность от Pendle. Несмотря на это, сосредоточенность Pendle на структурированных решениях в области доходности и его способность сохранять ликвидность позволили ему эффективно справляться с этими вызовами.

Расширение Pendle в TradFi и на не-EVM цепочки

Pendle активно расширяется за пределы экосистемы DeFi. Его инициатива Citadels направлена на распространение PT/YT токенов на не-EVM цепочки, такие как Solana и TON, что соответствует его более широкой стратегии удовлетворения институциональных требований к соблюдению нормативных требований и освоения новых рынков. Кроме того, способность Pendle токенизировать ставки финансирования от бессрочных свопов представляет собой практически не исследованную возможность в пространстве DeFi.

Ключевые рыночные тренды в фиксированном доходе DeFi и токенизации доходности

Сосредоточенность Pendle на структурированных решениях в области доходности соответствует нескольким более широким трендам в экосистеме DeFi, включая:

• Доходные стейблкоины: Рост стейблкоинов, таких как USDe и USDS, которые используют пулы Pendle для оптимизации доходности.

• Производные инструменты процентных ставок: Растущий спрос на инструменты для управления рисками процентных ставок в DeFi.

• Токенизированная доходность казначейских облигаций: Устранение разрыва между DeFi и TradFi путем предложения токенизированных версий традиционных финансовых инструментов.

Путь вперед: масштабирование до $20 миллиардов TVL

Благодаря своим инновационным финансовым инструментам, стратегическим партнерствам и растущему институциональному принятию, Pendle имеет все шансы увеличить свой TVL до $20 миллиардов в течение следующих 18-24 месяцев. Его способность токенизировать доходность как от активов DeFi, так и от TradFi выделяет его как лидера в области фиксированного дохода DeFi. По мере развития экосистемы роль Pendle в обеспечении продвинутых стратегий торговли доходностью и устранении разрыва между децентрализованными и традиционными финансами, вероятно, будет только расти.

Заключение

Путь Pendle Finance к достижению рубежа TVL в $8,27 миллиарда подчеркивает его инновационный подход к токенизации доходности и структурированным решениям в области доходности. Решая рыночные вызовы и соответствуя более широким трендам DeFi, Pendle зарекомендовал себя как устойчивый и адаптивный протокол. По мере того как он продолжает расширять свою экосистему и исследовать новые возможности, Pendle готов сыграть ключевую роль в формировании будущего фиксированного дохода в DeFi.