Крупная торговля: способ избежать проскальзывания с помощью частных сделок

Крупная сделка — это частная покупка или продажа большой суммы активов вне биржи. Крупную торговлю используют для покупки и продажи большого количества акций, деривативов, облигаций или криптовалют без проскальзывания, которое влияет на рыночную цену актива.

В этой статье мы расскажем о концепции крупной торговли и объясним, почему трейдеры используют ее для покупки и продажи крупных сумм.

Что такое крупная торговля?

Крупная торговля — это форма внебиржевой торговли, при которой участники рынка со значительным капиталом могут покупать и продавать большие суммы активов, не влияя на рыночную цену. Обычно крупные OTC-сделки совершают институциональные инвесторы, хедж-фонды или относительно состоятельные физические лица.

Когда организация или трейдер с крупным капиталом хочет купить или продать актив, они отправляют запрос на котировку (RFQ) на платформу для крупной торговли. Платформа, зачастую это брокер-дилер, разбивает сделку на более мелкие, а маркет-мейкеры предоставляют котировку для цены исполнения. Если трейдер принимает цену, сделка исполняется вне биржи, то есть ордер на покупку или продажу не попадает в книгу ордеров.

Используя платформу для крупной торговли вместо обычной книги ордеров на бирже, трейдер получает уверенность в окончательной цене исполнения. Сделка и переговоры проводятся в частном порядке. Это означает, что трейдеры могут покупать или продавать крупные позиции без риска проскальзывания цены.

Некоторые платформы для крупной торговли позволяют реализовывать сложные стратегии с несколькими инструментами в одной крупной сделке. Предположим, что трейдер с крупным капиталом хочет воспользоваться благоприятным спредом, купив большой объем бессрочных фьючерсов, одновременно продав срочные фьючерсы на тот же базовый актив. Благодаря платформе для крупной торговли, которая поддерживает такие многоступенчатые сделки, можно с удобством упростить хеджирование и другие продвинутые стратегии.

Преимущество использования таких стратегий заключается в том, что трейдер уверен — обе ноги будут исполнены по согласованной цене, т. е. нет вероятности исполнения только одной ноги, что создает нежелательный риск.

Что такое проскальзывание цены

Проскальзывание цены, или просто проскальзывание, означает движение цены актива, вызванное действиями трейдера. Проскальзывание может возникать, когда рынок недостаточно ликвиден для исполнения ордера на покупку или продажу по текущей цене.

Предположим, что трейдер с крупным капиталом хочет продать 1000 BTC ровно за $40 000. Если отправить такой крупный ордер в обычную биржевую книгу ордеров, ордер на продажу, скорее всего, исчерпал все биды по цене $40 000.

Если использовать рыночный ордер, он будет исполняться по все более низкой цене. Если использовать лимитный ордер, возможно, будет исполнена только его часть. В крупной сделке окончательная цена исполнения уточняется заранее между покупателем и продавцом. Это гарантирует исполнение по ней.

Если трейдер из примера выше отправит крупный ордер на продажу 1000 BTC, другие трейдеры увидят его в книге ордеров и, скорее всего, начнут шортить BTC, чтобы получить прибыль от ожидаемого проскальзывания цены, что усилит движение вниз. Это может привести к тому, что цена исполнения станет еще более невыгодной для учреждения или трейдера с крупным капиталом.

Поскольку ордер типичного для крупной сделки размера создаст проскальзывание, трейдер обычно предлагает небольшую скидку на текущую цену при продаже или наценку при покупке. Это стимулирует маркет-мейкера принимать торговые операции, поскольку создает возможность для получения прибыли.

Зачем совершать крупные сделки

Вместо того чтобы открыто отправлять сделки в книгу ордеров, трейдеры и организации с крупным капиталом могут использовать платформу для крупной торговли и совершать крупные сделки без влияния на рынок и цену актива. Таким образом, трейдеры могут быстро покупать и продавать огромное количество акций, криптовалют или деривативов по более выгодной цене, чем на открытом рынке.

Крупная торговля наиболее распространена на относительно неликвидных рынках, где крупные сделки могут сильно влиять на рыночную цену актива. Крупная продажа невыгодно снижает цену, а покупка создает обратный эффект.

Крупная торговля также полезна для трейдеров с большим капиталом, которые хотят купить много активов на рынке с большим предложением и небольшим спросом. Потенциальный покупатель может запросить котировки для крупного ордера, а продавцы могут предложить скидку на рыночную цену, чтобы быстро исполнить всю позицию.