Una y otra vez veo a la gente sobrepensar las valoraciones de L1. La única diferencia entre $.11 MOVE y $1.2 es Coinbase. En abril, Movement era una plataforma en declive. Hoy es la cadena de stablecoin y la próxima oportunidad "similar a Bitcoin" para las instituciones. Dicen que el precio lidera las narrativas. El punto aquí no es si alguna de esto está justificado. El punto es que la ausencia de metodologías de valoración acordadas crea un vacío que solo las narrativas y los marcos relativos pueden llenar. ¿Es el caso alcista de MOVE que se convierta en una tasa de toma sobre el PIB global? ¿Qué tal si se convierte en "Bitcoin programable" que intrínsecamente no puede ser valorado? ¿Qué tal ambos? La verdad es que nadie lo sabe. Entonces, ¿qué pasa cuando el mercado en su lugar se ancla al valor relativo y a las narrativas? Bueno, BTC es de $2 billones. Entonces, ¿quién dice que MOVE no debería ser el 50% de eso? Ofrece un conjunto de funcionalidades de Bitcoin, ¿verdad? ETH es de $500B. ¿Por qué MOVE no debería ser el 100% o más de eso? Es el producto superior con mayor tracción en casi todos los métricas económicas. Estos ejercicios son absurdos. Pero de nuevo, podemos teorizar todo lo que queramos, o navegar el entorno que tenemos delante. Descubriremos las respuestas a estas preguntas con el tiempo. Los fundamentos son el ancla definitiva en el límite. Pero hasta entonces, no lo sobrepienses. Hay una enorme ventaja competitiva para los activos que han penetrado en la conciencia general y han persistido a lo largo del tiempo. Es un juego de flujos y narrativas hasta que la fiesta se detenga.