Hier soir, sur le chemin du retour du travail, j'ai vu le propriétaire d'un stand de nourriture de rue en train de faire faire ses devoirs à son enfant, tout en faisant frémir des brochettes et en posant des problèmes de mathématiques. Cela m'a touché soudainement. La vie des adultes est toujours ainsi, d'un côté occupée à gagner sa vie, de l'autre à faire semblant que tout est facile. Je pense que, que ce soit en créant du contenu, en investissant ou en vivant, l'essence est de chercher l'ordre dans des conditions limitées. En écrivant cela, je veux aussi parler d'un projet que j'ai récemment étudié — @KAIO_xyz 1/ Au cours des deux derniers mois, les actions de KAIO ont été très intenses : D'abord, Libre Capital a officiellement changé de nom pour devenir KAIO, annonçant le lancement d'un fonds de rendement Bitcoin de 100 millions de dollars ; Ensuite, plusieurs fonds institutionnels (y compris le fonds monétaire en dollars de BlackRock et le Carry Fund de Laser Digital) ont été mis sur la chaîne via Hedera ; La dernière nouvelle est que les fonds de BlackRock et de Brevan Howard sont également en ligne sur le réseau Sei grâce à l'infrastructure de KAIO. Ce n'est pas une petite expérience, mais un véritable déploiement d'actifs institutionnels sur la chaîne. 2/ Je pense que l'approche de @KAIO_xyz est différente de celle des projets RWA traditionnels. Les autres « déplacent les actifs sur la chaîne », KAIO « déplace les processus sur la chaîne ». Ils ne se contentent pas de lancer un token, mais transforment les étapes de souscription, de rachat, de conformité et d'audit en processus vérifiables sur la chaîne. Cela signifie que les RWA ne sont pas seulement des certificats, mais des modules d'actifs qui peuvent être programmés, combinés et appelés dans DeFi. C'est ce qu'on appelle « des actifs institutionnels combinables ». 3/ Pourquoi utiliser Hedera et Sei ? Hedera offre un environnement conforme et à haut débit, adapté aux fonds institutionnels ; Sei se concentre sur la performance de mise en relation et l'extension multi-chaînes. Cela montre que KAIO veut établir une présence multi-réseaux, plutôt que de parier sur une seule chaîne. À l'avenir, le déploiement d'actifs sur la chaîne sera certainement un écosystème multi-chaînes, et la distribution et la circulation décentralisées attireront réellement des capitaux mondiaux. 4/ Regardons maintenant les ressources en arrière-plan. KAIO est soutenu par des forces financières traditionnelles comme Laser Digital (sous Nomura). Cela signifie que sa direction est naturellement orientée vers la conformité et l'amitié institutionnelle. C'est complètement différent du modèle des équipes DeFi pures qui « privilégient la technologie et la conformité est secondaire ». On peut dire que KAIO est une infrastructure RWA qui a émergé de l'intérieur de la finance traditionnelle, et non un laboratoire sur la chaîne. 5/ Je pense que le facteur décisif pour les RWA réside dans « l'automatisation de la conformité ». Celui qui pourra d'abord mettre en chaîne les modules KYC, AML, audit et rapport, et les ouvrir en tant qu'interfaces combinables, pourra créer un véritable effet de réseau. KAIO est en train de faire cela : mettre en chaîne les points clés du cycle de vie des fonds. C'est beaucoup plus difficile que « d'émettre un token », et cela présente des barrières plus élevées. 6/ Une autre tendance est le type d'actifs. Actuellement, les principaux actifs mis sur la chaîne sont des fonds monétaires et des fonds à stratégie neutre, avec un risque relativement faible. Ce n'est pas de la prudence, mais de la réalité. Les fonds institutionnels commenceront par les actifs les plus sûrs et les plus faciles à quantifier sur la chaîne, puis élargiront progressivement. Cela correspond à la logique des fonds : d'abord la stabilité, puis la rapidité. 7/ J'ai également remarqué un impact à long terme : Lorsque ces parts d'actifs réglementés peuvent être acceptées par les protocoles DeFi comme garanties, entrer dans le prêt et le market-making, toute la structure de rendement cryptographique sera remodelée. À l'avenir, le « rendement sans risque » pourrait vraiment exister sur la chaîne, Les pools de liquidité mélangeront également les flux de trésorerie traditionnels et les rendements volatils des actifs cryptographiques, formant de nouvelles courbes de rendement. 8/ Bien sûr, ce chemin n'est pas sans risques. Les différences de conformité, la sécurité inter-chaînes, l'asymétrie de l'information et le déséquilibre de liquidité sont tous des points de rupture potentiels. Mais je pense que c'est précisément pourquoi KAIO mérite d'être surveillé : Ils s'attaquent aux problèmes les plus difficiles, cherchant à résoudre des problèmes structurels. Cette difficulté montre exactement qu'ils veulent créer des « infrastructures de base », et non des projets qui cherchent à gagner de l'argent rapidement. 9/ Si vous êtes créateur de contenu ou chercheur, c'est le bon moment pour s'engager dans le domaine des RWA. Vous pouvez analyser les mécanismes de conformité des fonds sur la chaîne, évaluer la logique de sécurité des infrastructures inter-chaînes, ou créer du contenu de processus visuel. J'ai observé dans l'écosystème Yaps que le contenu d'analyse original et perspicace obtient souvent de bons scores. L'essentiel est d'écrire sur « les mécanismes et la logique », et non de se contenter de relayer des nouvelles. 10/ De Libre à KAIO, de DeFi expérimental à des actifs institutionnels combinables, c'est un tournant d'époque. Je crois que les marchés de capitaux futurs ne seront pas seulement des « actifs tokenisés » sur la chaîne, mais des « mécanismes de conformité et de confiance » sur la chaîne. Celui qui pourra d'abord standardiser ce système en modules, deviendra le système d'exploitation de la nouvelle génération d'infrastructures financières. #KAIO #RWA #DeFi #Hedera #Sei