The "Dead Capital" Divergence
Stop worshipping Total Value Locked (TVL). It is a vanity metric.
The only metric that matters for ecosystem health is Capital Velocity (Volume/TVL).
I analysed the top 20 chains and a dangerous gap is forming.
🧵
A dangerous gap is forming between "Storage Chains" (where money goes to die) and "Engine Chains" (where money goes to work).
Here is the Capital Efficiency Tier List (7-Day Data):
Tier S: The Money Printer (Velocity > 30.0)
🟢 Hyperliquid L1 $HYPE
• Metric: 34.99 Ratio ($1.86B TVL vs. Massive Volume)
• Context: An anomaly. 35x turnover is effectively unheard of.
• My Honest Read: This isn't a blockchain; it's a high-frequency financial engine. Seriously.
Tier A: The Marketplaces (Velocity > 4.0)
🟡 Solana, Arbitrum, Sui ( $SOL, $ARB, $SUI)
• Metric: ~4.0 - 4.6 Ratio
• Context: High turnover relative to size. Users are actively trading, not just staking.
• My Honest Read: Vibrant ecosystems. Tokens here have ACTUAL utility demand.
Tier B: The Bank Vaults (Velocity < 1.0)
🟠 Ethereum, Tron ( $ETH, $TRX)
• Metric: 0.64 (ETH) | 0.75 (TRON)
• Context: ETH holds the most capital ($69B), but it moves slowly.
• My Honest Read: Safe collateral, boring returns. The "bonds" of crypto is what I'd say.
☠️ Tier C: The Ghost Towns (Velocity < 0.1)
Bitcoin, Plasma, Ink
• Metric: 0.04 - 0.08 Ratio
• Context: Massive TVL ($6.6B on $BTC) but zero activity.
• My Honest Read: "Zombie Capital." Impressive on a leaderboard, but generates zero fees.
My final take:
We are seeing a regime shift. Last cycle, we chased TVL because "liquidity captures value." This cycle, Velocity captures value.
If a chain has $1B TVL but a 5.0 ratio, it is undervalued.
Rotate your attention from the parking lots to the marketplaces. Fast.
7,61K
25
De inhoud op deze pagina wordt geleverd door derden. Tenzij anders vermeld, is OKX niet de auteur van het (de) geciteerde artikel(en) en claimt geen auteursrecht op de materialen. De inhoud is alleen bedoeld voor informatieve doeleinden en vertegenwoordigt niet de standpunten van OKX. Het is niet bedoeld als een goedkeuring van welke aard dan ook en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies of een uitnodiging tot het kopen of verkopen van digitale bezittingen. Voor zover generatieve AI wordt gebruikt om samenvattingen of andere informatie te verstrekken, kan deze door AI gegenereerde inhoud onnauwkeurig of inconsistent zijn. Lees het gelinkte artikel voor meer details en informatie. OKX is niet verantwoordelijk voor inhoud gehost op sites van een derde partij. Het bezitten van digitale activa, waaronder stablecoins en NFT's, brengt een hoge mate van risico met zich mee en de waarde van deze activa kan sterk fluctueren. Overweeg zorgvuldig of de handel in of het bezit van digitale activa geschikt voor je is in het licht van je financiële situatie.