Hoje foi o segundo dia de alta para o índice MOVE e $jpy saiu nas máximas. Uma recuperação na volatilidade da renda fixa e no volume cambial é uma condição necessária para chamar uma correção de ações, porque precisamos que os participantes de ativos cruzados comecem a ampliar suas exposições ao risco. O VIX também tem subido nos últimos dias, finalmente terminando com o SPX tendo um dia de baixa. Em seguida, gostaria de ver uma recuperação na correlação implícita e um fundo na volatilidade realizada. Ambas as condições começaram hoje também, levemente fora das mínimas, mas com muito espaço para subir. Se isso continuar, é assim que você começaria a obter um potencial desdobramento da exposição sistemática de ações muito longa em CTAs e fundos de controle de volume, ambos próximos aos máximos de 5 anos. E também estamos atualmente em um período de blackout de recompra de ações, então também não temos esse suporte de fluxo passivo. Sem nenhum dado do governo, ficamos com dados macro do setor privado e, em seguida, lucros corporativos para dar às pessoas uma ideia de para onde o impulso econômico está indo. Dados macro privados, como os serviços ADP e ISM, estão mostrando sinais de uma economia estagnada ex-IA. Podemos ver a fraqueza nos transportes, bancos regionais, varejo e habitação como áreas que estão lutando devido à desaceleração do mercado de trabalho. Por outro lado, os nomes voltados para a IA continuam bons, mas alguma cautela sob o capô está se formando sobre a circularidade dos gastos/receitas/investimentos. Onde a borracha pega a estrada? Acho que estamos em risco aqui de um pequeno bolsão de ar mais baixo, já que alguns desses ventos contrários sistemáticos e cruzados de ativos que estou observando se casam com as fracas exposições relacionadas ao consumidor para reduzir o apetite ao risco nas próximas semanas. Proteja-se. @AnthonyCrudele @chigrl @NinjaTrader_Jim @Convertbond