Pesquisa KAIO @KAIO_xyz (anteriormente Libre Capital) é um protocolo soberano de appchain para tokenização de ativos do mundo real apenas institucional, que mudou sua marca de Libre Capital em julho de 2025 e defende uma infraestrutura on-chain de ativos regulamentados. Ela atraiu uma rodada inicial de US$ 11 milhões liderada pela Laser Digital da Nomura e garantiu credibilidade institucional por meio de fundos on-chain de gestores globais como BlackRock, Brevan Howard e Hamilton Lane. A estrutura básica do protocolo é projetada em torno de uma 'infraestrutura multi-cadeia amigável à regulamentação'. A KAI opera em uma cadeia soberana de camada 1 baseada no Polygon CDK, aplicando todos os procedimentos de verificação KYC/AML e requisitos de investidores elegíveis no nível do protocolo. Ele usa um zkVM baseado em RISC Zero para atender aos requisitos de autenticação das agências reguladoras sem expor informações pessoais e verifica o valor patrimonial líquido real (NAV) dos ativos off-chain em tempo real por meio dos oráculos PoR e NAVLink da Chainlink. Além disso, integra LayerZero e CCIP para manter uma única circulação entre mais de 120 cadeias e automatiza assinaturas e resgates na rede Hedera com mais de 10.000 transações por segundo e taxas baixas (no nível de US$ 0,0001). O modelo de tokenização da KAIO é baseado na estrutura da unidade do fundo. O fundo do mercado monetário (MMF) da BlackRock 'ICS USD Liquidity', o fundo macro global de Brevan Howard, o fundo de crédito privado de Hamilton Lane e o fundo de rendimento Bitcoin da Laser Digital são representativos, todos mapeados 1:1 com tokens on-chain. No entanto, dos US$ 200 milhões anunciados em termos de escala total de tokenização, o TVL on-chain real é de apenas US$ 42 milhões, indicando que uma parte significativa dos ativos permanece sob custódia off-chain ou foi resgatada. Os investidores devem se qualificar para a entrada de pelo menos US$ 10.000 e passar por procedimentos rígidos de KYC, que geralmente são emitidos por meio de entidades de Cingapura e estruturas de Cayman. Tecnicamente, é tão completo quanto a 'infraestrutura RWA 2.0', mas a resposta real do mercado é mínima. Devido à estrutura que não permite a participação do varejo, não há volume de transações e as atividades on-chain são principalmente na forma de operações-piloto interinstitucionais. A estratégia de conteúdo também é composta principalmente por promoção institucional, e BlackRock, Hedera, A maioria dos comunicados de imprensa é orientada para parcerias, como o Aave Horizon. Não há programas comunitários, AMAs, webinars ou incentivos de ecossistema baseados em SDK para investidores ou desenvolvedores em geral. Como resultado, embora a KAIO seja tecnicamente sofisticada, sua exposição ao mercado e disseminação na comunidade são extremamente baixas. No cenário competitivo, a KAI usa um ponto especial de 'tokenização de ativos regulamentados em nível de fundo' como um ponto de diferenciação, ao contrário do RWA de uso geral ou protocolos orientados a empréstimos, como Centrifuge e Maple Finance. Além disso, ele não depende de uma única cadeia, mas gerencia a circulação em várias cadeias e integra procedimentos de oráculo, conformidade, assinatura e resgate no nível do protocolo. No entanto, fica atrás de seus concorrentes em métricas do mundo real, como TVL, volume de negociação e número de carteiras ativas, especialmente com o US$ 1,1 bilhão da Sentry Fusion e o AUM de US$ 42 bilhões da Maple de US$ 42 milhões, indicando que não houve validação real do mercado. Em resumo, o KAIO é uma infraestrutura para emitir e gerenciar com segurança ativos institucionais regulamentados no blockchain e é um projeto que possui completude estrutural e vínculo institucional. No entanto, em termos de indicadores-chave operacionais, como aquisição de liquidez real, atividade do usuário e integração de câmbio, continua sendo um projeto experimental em seus estágios iniciais. No curto prazo, é necessário garantir liquidez e melhorar a transparência e, no médio e longo prazo, é necessário expandir para além dos parceiros institucionais, e é necessário combinar conteúdo comunitário e educacional para construir consciência e confiança do mercado juntos. O potencial da KAIO certamente existe, mas atualmente é considerada como estando no estágio de 'infraestrutura silenciosa', onde a inovação tecnológica e a confiança institucional por si só não são suficientes para exercer influência suficiente no mercado. Transformando fundos institucionais onchain.