Como um futuro de 1.000 stablecoins realmente funcionará? Recriando o que o TradFi já resolveu: interoperabilidade universal em muitas moedas privadas. Quando isso acontece, a fragmentação desaparece e os usuários param de se importar com quem emitiu seu dólar, assim como no setor bancário: Já vivemos em um mundo de "múltiplas stablecoins". Eles são chamados de depósitos bancários. Um dólar no Chase e um dólar no Wells Fargo não são a mesma responsabilidade, vão além do seguro FDIC e o perfil de risco muda, mas os tratamos como idênticos. Por que? Porque o sistema abstrai o emissor. Redes de compensação como ACH e Fedwire reconciliam constantemente essas verbas privadas em segundo plano. Visa e Mastercard adicionam outra camada no topo, permitindo gastos em qualquer lugar sem perguntar qual banco detém a responsabilidade. Essa unidade percebida vem do resgate, da capacidade de gasto e da interoperabilidade perfeita, não de um único emissor em que o vencedor leva tudo. As stablecoins seguirão o mesmo caminho. Regulamentações como a Lei GENIUS definem reservas e regras de resgate, mas a regulamentação por si só não cria fungibilidade. Apenas a infraestrutura faz, os equivalentes onchain de ACH e liquidação comercial. Estamos adiantados. Assistimos hoje à interoperabilidade intraemitentes (@m0, @Stablecoin, @Paxos, @Anchorage, @withAUSD) e às primeiras tentativas de compensação entre emitentes (@ubyx_ ). Uma única camada neutra surgirá? Ou várias redes concorrentes? O tempo dirá. Mas uma vez que os usuários podem enviar, gastar e armazenar valor sem saber (ou se importar) se é USDC, PYUSD ou qualquer outra coisa, o modelo mental colapsa em uma única verdade: É apenas dinheiro. O emissor desaparece.