Два OG, два новых DeFi примитива Основатель @CurveFinance @newmichwill запускает @yieldbasis (платформа ликвидности AMM BTC без временных потерь); в то время как основатель @yearnfi и бог DeFi @AndreCronjeTech строит @flyingtulip_ (объединенная биржа AMM+CLOB). Разные ставки на одну и ту же проблему - сделать так, чтобы ликвидность в сети действительно работала: • Yield Basis ($YB): AMM, родной для Curve, который устраняет временные потери (IL) для LP BTC, удерживая постоянный 2x кредитное плечо в BTC-crvUSD (LP отслеживает BTC 1:1, зарабатывая при этом комиссии). Вы создаете ybBTC (приносящий доход BTC) • Flying Tulip ($FT): объединенная биржа в сети (спот + кредитование + перпетуумы + опционы + структурированный доход), построенная на гибридном AMM + CLOB, учитывающем волатильность, кредитовании с учетом проскальзывания и ftUSD (дельта-нейтральный эквивалент USD) в качестве инцентивного маховика - - - - - Yield Basis • Классические AMM заставляют LP BTC продавать на подъеме (когда цена растет) или покупать на спаде (√p экспозиция), вызывая IL, который часто превышает комиссии, заработанные во время LP • Сохраню более длинный пост для Yield Basis, но по сути пользователи вносят BTC на платформу → протокол занимает равное количество crvUSD и формирует 50/50 BTC-crvUSD Curve LP с 2x сложным кредитным плечом • AMM с повторным кредитным плечом + виртуальный пул поддерживает долг ≈ 50% от стоимости LP; арбитражеры получают оплату за поддержание постоянного кредитного плеча • Это приводит к тому, что стоимость LP движется линейно с BTC и зарабатывает торговые комиссии • LP держат ybBTC, токен-накопитель BTC, который автоматически накапливает торговые комиссии, номинированные в BTC • Также есть токен управления $YB, который можно заблокировать для veYB для голосования (гейджи, эмиссии пулов) • Yield Basis в основном предназначен для держателей BTC, которые хотят разблокировать продуктивный BTC в протоколе, который решает проблему IL и зарабатывать комиссии Flying Tulip • UX наследственных DEX и настройки рисков статичны. FT настраивает кривую AMM на волатильность и LTV кредитования на реальное исполнение/проскальзывание → цель состоит в том, чтобы принести инструменты уровня CEX в сеть • Их AMM адаптирует кривизну к измеренной волатильности (EWMA) → т.е. более плоская (почти постоянная сумма) в спокойных режимах, чтобы уменьшить проскальзывание/IL, более продуктовая в условиях высокой волатильности, чтобы избежать истощения • ftUSD производится токенизированными дельта-нейтральными LP позициями и используется для маховика, инцентивов/программ ликвидности по всей бирже • Есть токен платформы $FT, где доход может быть потенциально зарезервирован для выкупов/инцентивов/программ ликвидности • DeFi супер-приложение: одна биржа для спота, кредитования, перпетуумов, опционов • Качество исполнения зависит от точных сигналов волатильности/влияния и надежных рисковых цепей во время стресса - - - - - Yield Basis хочет стать местом для ликвидности BTC; в то время как Flying Tulip стремится стать местом для всего, что связано с торговлей в сети. В эпоху мета Perp Dex это приходит в нужное время для запуска Flying Tulip. Честно говоря, Flying Tulip даже может направить будущие потоки BTC в пул, подобный YB, если это обеспечит лучшее исполнение. Если Yield Basis выполнит свои обещания, ybBTC станет "stETH для BTC": экспозиция BTC + торговые комиссии LP, без IL. В то время как Flying Tulip имеет потенциал для доставки своего интегрированного стека, чтобы позволить пользователям получить инструменты уровня CEX; попытка "одна биржа, весь DeFi". Оставайтесь осторожно оптимистичными по поводу 2 проектов, хотя вы не хотите игнорировать OG и основателей первого уровня, оба проекта не проверены, и у основателей есть другие протоколы, о которых также нужно заботиться (Curve, Sonic).