Hầu hết các cuộc trò chuyện về RWA đều xoay quanh trái phiếu và kho bạc. Trong khi đó, thị trường IP tiêu dùng có giá trị hơn 90 tỷ USD và gần như hoàn toàn không thanh khoản. Đây là lý do tại sao các RWA "không hấp dẫn" sẽ là lĩnh vực lớn tiếp theo trên chuỗi. Có một thị trường tiêu dùng đáng kể cho IP mà mọi người đã quan tâm, chẳng hạn như anime/Trò chơi thẻ bài, vé và tên miền, trong số những thứ khác. Kế hoạch là (hơi) đơn giản: làm cho các tài sản có nhu cầu cao dễ sở hữu và giao dịch với trải nghiệm người dùng kiểu Web2, trong khi DeFi được tận dụng ở phía sau cho tính thanh khoản và thanh toán. Và điều này đang diễn ra vào một thời điểm lịch sử khi các nhà quản lý ở Mỹ đang nghiêng về việc mở rộng quyền truy cập vào các sản phẩm tiên tiến, và các sàn giao dịch đang triển khai nhiều sản phẩm "kỳ lạ" hơn. Về phía DeFi, hoạt động cũng đã chuyển từ giao dịch memecoin sang các trường hợp sử dụng hiệu quả hơn. Chúng ta đang thấy điều này trong sự bùng nổ RWA và nguồn cung stablecoin đang tăng, trong Aave xếp hạng là "ngân hàng" lớn thứ 37 theo số tiền gửi (với sự khác biệt chính là Aave hoàn toàn được dự trữ trong khi các ngân hàng là phân đoạn, nếu không thì nó sẽ xếp hạng cao hơn nữa), và trong sự gia tăng của các lĩnh vực mới như ComputeFi và PayFi. Sự chuyển đổi từ các trường hợp sử dụng thuần túy đầu cơ đã đặc trưng cho năm 2024 sang các ứng dụng "thực" hơn trong năm nay là rất thực tế và khó có thể bỏ lỡ. Ngay cả sự gia tăng gần đây trong giao dịch hàng sưu tập cũng chỉ ra điều tương tự, với một số dự án thấy sự áp dụng mạnh mẽ, bao gồm: • @ripdotfun • @Courtyard_io • @beezie_io TOKEN HÓA IP: NHÌN SÁT HƠN Trong một bài viết gần đây, @Forbes đã nhấn mạnh cách mà các RWA "không hấp dẫn" như quyền IP và tín chỉ carbon đang âm thầm chuyển sang chuỗi, và trở nên hữu ích hơn nhiều khi chúng làm như vậy. Tuy nhiên, tôi hoài nghi về tín chỉ carbon. Nhiều cái trong số đó có chất lượng thấp, và cần có sự thẩm định nghiêm túc để phân biệt cái tốt với cái xấu. IP, tuy nhiên, là một cơ hội thực sự. Nó là một động lực tăng trưởng lớn, đóng góp khoảng 6,6 nghìn tỷ USD hàng năm ở Mỹ và gần 40% GDP ở các nền kinh tế phát triển. Bằng sáng chế, nhãn hiệu, bản quyền và bí mật thương mại đều thúc đẩy đổi mới, hỗ trợ giá trị thương hiệu và tạo ra lợi thế cạnh tranh trong các ngành công nghiệp. Token hóa đưa điều này đi xa hơn: định giá theo thời gian thực dựa trên cung, cầu và tâm lý thị trường biến tất cả những thứ này từ tài sản tĩnh, không thanh khoản thành thứ có thể giao dịch và thanh khoản. Dưới đây là thêm dữ liệu để cho bạn một ý tưởng về quy mô của các thị trường này: CÁC BỨC TRANH THỊ TRƯỜNG Thị trường Trò chơi thẻ bài toàn cầu (TCG) có giá trị 7,8 tỷ USD và dự kiến sẽ tăng lên 11,8 tỷ USD vào năm 2030. Cần phải chỉ ra rằng nhu cầu TCG là chu kỳ, bị ảnh hưởng bởi tính thanh khoản và điều kiện vĩ mô. Nhìn rộng ra, thị trường anime toàn cầu là 81,96 tỷ USD vào năm 2024. Điều đáng chú ý ở đây là sự thống trị của Nhật Bản, chiếm hơn 40% con số đó. Hiệp hội Hoạt hình Nhật Bản (AJA) báo cáo rằng ngành công nghiệp hoạt hình của Nhật Bản đã tạo ra khoảng 22 tỷ USD vào năm 2023. (Dữ liệu khác từ Precedence Research) Ở phần đầu, tôi đã đề cập đến tên miền, và bạn sẽ ngạc nhiên về quy mô của thị trường này cũng như vậy. Một thị trường đã chứng kiến 378,6 triệu tên miền được đăng ký vào năm 2024, với các nguồn khác nhau (Straits Research, Market Data Forecast, v.v.) định giá lĩnh vực này khoảng 2,4 tỷ USD và dự đoán tăng trưởng mạnh nhờ sự phát triển của tiếp thị kỹ thuật số và thương mại điện tử. Đây là một ngành công nghiệp đã (hầu như) hoàn toàn không thanh khoản; bạn hoặc sở hữu một tên miền hoặc không. Token hóa sẽ hoàn toàn làm gián đoạn ngành công nghiệp này bằng cách cho phép sở hữu phân đoạn, thị trường thứ cấp và cho vay dựa trên tên miền lần đầu tiên. Và tên miền thực sự là một tài sản tuyệt vời để được token hóa. Chúng không phải là đầu cơ, vì chúng có tiện ích thực sự trong cơ sở hạ tầng của internet. Và chúng là kỹ thuật số bản địa, điều này làm cho việc phát hành và quản lý trở nên đơn giản hơn nhiều, không có cầu nối lộn xộn giữa off-chain ↔ on-chain. Tóm lại: Các dự án tập trung vào các RWA "không hấp dẫn" này đang giải quyết các vấn đề thanh khoản thực sự trong các thị trường đã được thiết lập. Hầu hết sự chú ý về token hóa (bao gồm cả của tôi, thật lòng mà nói) đều hướng đến tín dụng, kho bạc và các tài sản tiêu đề khác. Nhưng có một thị trường tiêu dùng khổng lồ, chưa được khai thác trong các tài sản mà mọi người đã muốn sở hữu và giao dịch. NGHIÊN CỨU TRƯỜNG HỢP GẦN ĐÂY: OASYS CHAIN @oasyschain là một EVM L1 đã mở rộng trọng tâm từ trò chơi thuần túy sang chuỗi RWA/IP cấp tiêu dùng. Một ứng dụng nổi bật trong hệ sinh thái của họ là @TCGSTORE_io, cho phép người dùng mua thẻ Pokémon và các thẻ giao dịch phổ biến khác trực tiếp trên chuỗi. Một thị trường như thế này có thể hợp lý đạt doanh thu khoảng 200 triệu USD/năm từ doanh số thẻ; với tỷ lệ lấy 1,5%, đó là khoảng 3 triệu USD/năm chỉ từ hoa hồng giao dịch. Ngoài ra, đáng chú ý là sự thu hút mà họ đang nhận được trong các lĩnh vực khác, đặc biệt là ở thị trường Nhật Bản. Nhóm đã công bố một sự hợp tác gần đây với GATES, Inc. (một công ty bất động sản Nhật Bản), với kế hoạch token hóa trị giá 75 triệu USD bất động sản Tokyo. Công ty cùng đó cũng đã phác thảo kế hoạch token hóa lên đến 200 tỷ USD tài sản, gần 1% thị trường Nhật Bản. Điều này cũng khá thú vị vì thị trường bất động sản Nhật Bản từ trước đến nay đã khó tiếp cận đối với các nhà đầu tư toàn cầu do sự cản trở về quy định, phức tạp pháp lý và rào cản ngôn ngữ. Điều này sẽ yêu cầu họ phải đáp ứng các yêu cầu quy định, vì vậy cần phải xem xét trong dài hạn cách mọi thứ sẽ phát triển. Có khả năng, nhiều công ty sẽ theo sau với các sáng kiến tương tự và gây áp lực lên các nhà quản lý để nới lỏng quy tắc và cho phép quyền truy cập rộng rãi hơn. Tổng thể, điều này phản ánh những gì đang xảy ra trong các thị trường trước IPO, một lĩnh vực lớn khác chưa được khai thác mà có khả năng sẽ phát triển nhanh chóng trong vài tháng tới. Nếu bạn tò mò, đây là một cái nhìn sâu hơn: CÔNG NGHỆ Kiến trúc Oasys giống như của các mạng khác (@RaylsLabs, @avax, v.v.), được điều chỉnh cho các tổ chức có thể dễ dàng tạo ra môi trường riêng của họ, phù hợp với nhu cầu của họ: • Lớp Hub (L1): Một chuỗi công khai, EVM hoạt động như lớp thanh toán cho toàn bộ hệ sinh thái. • Lớp Verse (L2): Các rollup ứng dụng có quyền truy cập dựa trên OP Stack. Mỗi nhà điều hành Verse kiểm soát ai có thể triển khai hợp đồng và các giao dịch nào được phép. Một lựa chọn UX chính của "Verses" là chúng không tốn gas cho người dùng. Nhà điều hành tài trợ gas và thu hồi chi phí thông qua phí ứng dụng, chia sẻ doanh thu hoặc các cách khác. Để tạo một trong những L2 này, bạn cần đặt cọc 1 triệu USD trở lên $OAS (hiện tại khoảng 11.000 USD). Tại sao thiết lập này hoạt động: Các doanh nghiệp nhận được quy tắc tùy chỉnh và trải nghiệm người dùng mượt mà trên L2 của riêng họ, trong khi Hub vẫn gọn nhẹ. Điều này giữ cho thông lượng cao và cho phép hệ sinh thái mở rộng theo chiều ngang mà không làm tắc nghẽn mạng chính. Suy nghĩ cuối cùng: Cuối cùng, bước lớn tiếp theo cho token hóa không phải là nhiều trái phiếu trên chuỗi (hoặc ít nhất, không chỉ vậy), mà là IP và các tài sản tiêu dùng "kỳ lạ" khác mà mọi người đã sở hữu và giao dịch. Khi thị trường trưởng thành, hãy mong đợi nhiều chuỗi được xây dựng cho mục đích này (tốt nhất là không có người sáng lập rời đi năm tháng sau TGE). Oasys là một ví dụ về sự chuyển dịch đó: nếu nó tiếp tục thu hút IP và biến nó thành các thị trường thứ cấp hoạt động, bánh đà là rõ ràng: Nhiều người sáng tạo/phát hành → nhiều nhà sưu tập → thanh khoản sâu hơn → nhiều người sáng tạo/phát hành → nhiều doanh thu.