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(中秋連假最後一篇文章) 對美國美元霸權崩潰的思考 當今世界經濟的最根本支柱是「美元」。 國家間的結算、貿易、資產評估，甚至中央銀行的外匯儲備都圍繞著美元運行。 然而，這個系統能持續多久呢？ 霸權總是建立在技術、制度和信任之上，任何霸權都不會永恆。 正如英國的英鎊一樣，美元也隱含著「崩潰」的可能性。 但這種崩潰不會是像戰爭或金融危機那樣突然的形式。 相反，它更可能是在技術演進、制度變化和信任重建的過程中，逐漸發生的結構性變遷。 現在美國正站在這個轉折點前。 如果美元的霸權不僅僅是「貨幣的力量」，而是源於自由市場、法治和信任這些美國的制度基礎，那麼它的崩潰也不僅僅是匯率的問題，而是價值體系的變化所引發的。 因此，在討論美元霸權的未來時，我們應該問的是「會崩潰嗎？」而不是「會以什麼形式演變？」 美元霸權的下一個舞台主角會是誰呢？ 1. 「技術、勞動、制度」——《國家為何失敗》的核心是簡單而根本的。 2. 當這三者有機地結合時，一個國家就會成長並維持霸權。 3. 現在將這一邏輯應用到數字貨幣的時代，可以看出美國為何選擇放棄CBDC（中央銀行數字貨幣），而轉向以穩定幣為中心的策略。 4. CBDC是由中央銀行發行的，能夠實時追蹤所有交易的完全「控制型貨幣系統」。 5. 雖然在技術上是高效的，但卻與美國社會的根本價值直接衝突。 6. 自建國以來，美國對政府權力的擴大極為敏感。即使在1913年聯邦儲備系統（Fed）成立時，對「中央集權金融控制」的反對聲音也非常強烈。 7. 在這樣的國家中，中央銀行實時監控所有公民交易的系統是難以被接受的。 8. 美國經濟是基於民間主導的創新而發展的。 AI、半導體、互聯網，甚至美元的信任也都是由民間金融系統所支撐。 9. CBDC與這一傳統是直接對立的。 10. 美國選擇的是「市場型數字美元」，而非「控制型數字貨幣」。 11. 其核心是穩定幣。 穩定幣與美元掛鉤，但由民間企業發行，並在區塊鏈上透明交易的數字美元。 12. 這是一種在保持美元信任的同時，能夠同時獲得市場的創新性和全球擴展性的結構。 13. 到目前為止，美元霸權是以「美國國債 → 全球結算 → 美元需求」的結構維持的。 14. 穩定幣是將這一體系轉移到區塊鏈上的形式。 15. 也就是說，如果在數字支付基礎設施中美元成為標準，那麼美元的霸權將會更加強化。 16. 促進民間競爭和創新 USDC（Circle）、PYUSD（PayPal）、JPM幣（JP摩根）等 已經有主要金融機構和科技公司開始發行穩定幣。 17. 這是由民間主導的「數字美元市場」，美國政府則以「監管但不控制」的策略來接近這一生態系統。 18. 全球流動性的武器化 穩定幣可以在全球任何地方通過一部智能手機進行匯款。 19. 這比現有的SWIFT系統更快且更便宜。 20. 如果全世界都使用穩定幣作為支付手段， 那將是「數字美元的全球化」，這對美國來說將成為一種新的霸權手段。 21. 比特幣不僅僅是一種資產。 它在整個虛擬資產生態系統中扮演著「基礎擔保品」的角色。 22. 如果比特幣崩潰，穩定幣和數字資產市場的整體信任將會受到動搖。 23. 這就像在證券公司的RP（回購協議）或MMF市場中，基礎擔保品的信用受到動搖時，整個市場會崩潰的結構。 24. 因此，美國在不正式控制比特幣的情況下，正朝著某種程度的承認和制度化的方向發展。 25. 這不僅僅是「放寬監管」，而是為了維持數字金融生態系統的基礎信任的戰略管理。 26. 美元霸權的演變源於「信任而非控制」。 27. CBDC提供效率，但威脅信任。 28. 穩定幣的控制較少，但創造了信任。 29. 最終，美國選擇的道路是「哲學」而非「技術」的問題。 30. 美元霸權不是僅靠軍事力量或利率政策維持的。 31. 其根本在於對自由市場的信任，以及支撐這種信任的制度和技術。 32. 如果CBDC是「控制的貨幣」，那麼穩定幣就是「信任的貨幣」。 33. 而霸權總是由擁有信任的一方掌握。 34. 美國將成為「不引入CBDC的國家」，而不是「無法維持霸權的國家」。 35. 這就是美元的力量，而穩定幣是這種力量的數字版本。