تحليل تفاصيل عملية "التمويل القابل للعكس" لشركة Flying Tulip بقيمة 1 مليار دولار ، كيف يجب أن يشارك مستثمرو التجزئة؟

بواسطة: Azuma، Odaily في

30 سبتمبر ، أعلنت Flying Tulip ، وهي بورصة كاملة على السلسلة بناها Andre Cronje (AC) ، "ملك DeFi القديم" ، رسميا أنها أكملت طرحا خاصا بقيمة 200 مليون دولار وتخطط لجمع 800 مليون دولار إضافية بتقييم 1 مليار دولار لإنشاء منصة تدمج العملات المستقرة الأصلية والإقراض والتداول الفوري وتداول العقود ، ومنصة شاملة للتأمين على السلسلة.

هدف التمويل الضخم البالغ "1 مليار دولار" ، فإن الشيء الأكثر لفتا للانتباه في Flying Tulip هو أن Flying Tulip ستستخدم طريقة مختلفة تماما لجمع الأموال عن العروض التقليدية الخاصة أو العامة - على وجه التحديد ، ستوفر Flying Tulip لجميع المستثمرين خيار "استرداد" قابل للعكس من خلال خيارات البيع الدائمة ، مما يسمح للمستثمرين بحرق رمز FT في أي وقت واستخدام الأصول المستثمرة (مثل ETH) لاسترداد رأس المال.

ومع ذلك ، لم تكشف Flying Tulip عن الكثير من التفاصيل حول الآلية في إعلانها الأولي في 30 سبتمبر ، حتى مساء أمس ، عندما أصدرت Flying Tulip رسميا وثيقة المشروع ، والتي لم تغطي فقط التصميم المحدد لخطوط الإنتاج المختلفة مثل التداول والإقراض ، ولكنها أوضحت أيضا بالتفصيل منطق التشغيل المحدد ل "حق الاسترداد على السلسلة".

وفيما يلي تحليل مفصل لتمويل المشروع بناء على الوثيقة الرسمية لشركة فلاينج توليب على أمل تقديم المساعدة في اتخاذ القرار للمستخدمين المهتمين بالاستثمار.

النقطة 1: إجمالي جمع الأموال وإجمالي المعروض من FT

يبلغ الحد الأقصى لعرض رموز FT 10 مليارات ، مع عرض ثابت ، بدون تضخم ، وسيتم حرقها فقط.

مقابل كل 1 دولار مستثمر ، يحصل المستثمرون على 10 قدم. ستقوم Flying Tulip بسك FT فقط بناء على الأموال الفعلية التي تم جمعها - إذا تم جمع 500 مليون دولار فقط ، سك وتوزيع 5 مليارات رمز FT فقط ؛ عندما يصل حجم جمع الأموال إلى مليار دولار ، سيصل سك FT أيضا إلى 10 مليارات ، وسيتم إغلاق نافذة سك العمل ولن يكون هناك إصدار إضافي في المستقبل.

النقطة الرئيسية 2: حقوق "الاسترداد"

وفقا ل Flying Tulip ، بعد أن يساهم المستثمرون برأس المال ، سيتم قفل FT المقابل في "خيار البيع الدائم" ، والذي سيرفق "خيار استرداد على السلسلة" صالح على المدى الطويل بأسهم الرمز المميز.

بناء على ظروف السوق ، يكون لدى المستثمرين دائما ثلاث عمليات للتخلص من أسهمهم الرمزية - لا يحد Flying Tulip من نسبة المستخدم من العمليات ، مثل حرية اختيار الاحتفاظ بجزء من المركز أثناء استرداد جزء من المركز.

• العملية الأولى هي الاحتفاظ بمركز ثابت ، وهو ما يعني ببساطة عدم القيام بأي شيء للاحتفاظ بحقوق الاسترداد أو انتظار ارتفاع فاينانشيال تايمز. لا يوجد حد زمني ل "البيع الدائم" الذي تقدمه Flying Tulip.

• العملية الثانية هي استرداد رأس المال ، ويمكن للمستخدم اختيار استرداد جزء أو كل الأصول المستثمرة في البداية. بمجرد اختيار الاسترداد ، سيتم حرق المبلغ المقابل من FT بشكل دائم. على سبيل المثال ، إذا انخفضت FT إلى ما دون سعر الإصدار (0.1 دولار) بعد فتح السوق ، يمكن للمستخدمين استرداد رأس المال لتجنب الخسائر.

• العملية الثالثة هي سحب FT ، وبعد ذلك سيتمتع المستخدمون بحرية التخلص من رموز FT الخاصة بهم ، والتي يمكن تداولها على CEXs أو DEXs ، أو المشاركة في فرص DeFi المختلفة. بمجرد اختيار الانسحاب ، ستنتهي صلاحية "خيار البيع الدائم" المقابل أيضا على الفور ، وسيتم أيضا الإفراج عن أصل الاستثمار الخاص أو العام للمستخدم ، وستستخدم Flying Tulip هذه الأموال لتشغيل البروتوكول وإعادة شراء FT.

الجدير بالذكر أن أي FT يتم شراؤها في السوق المفتوحة لا تتضمن "خيار البيع الدائم" بخلاف الاستثمار الأولي ، مما يعني أن المشاركين في السوق الثانوية لا يتمتعون بنفس حقوق "الاسترداد" مثل المستثمر الأولي.

النقطة 3: استخدام أموال التمويل على

الرغم من أن Flying Tulip تعد بعدم استخدام الأموال التي تم جمعها من التمويل ، في الواقع ، خلال مدة "خيار البيع الدائم" ، إلا أن Flying Tulip سيتم تخصيص مبلغ التمويل المقابل من قبل Flying Tulip لاستراتيجية دخل منخفضة المخاطر على السلسلة (بدون رافعة مالية وعبر السلاسل) لضمان قدرتها على الاستجابة لاحتياجات الاسترداد للمستثمرين في الوقت المناسب - من الناحية الموضوعية ، هذه نقطة خطر رئيسية ل Flying Tulip. لكن مستوى المخاطر منخفض نسبيا.

يقدم Flying Tulip أمثلة على طرق توليد الفائدة لبعض العملات الرئيسية المدعومة أثناء التمويل ، مثل العملات المستقرة السائدة المودعة في Aave، و ETH المخزنة باسم stETH ، و SOL المخزنة باسم jupSOL ، و AVAX المخزنة أصلا ، و USDe مخزنة ك sUSDe.

أما بالنسبة للعائدات الناتجة عن هذه الأموال ، فقالت Flying Tulip إن الاستخدام الأساسي هو تمويل التطوير المستمر للنظام البيئي والبنية التحتية والعمليات ، وسيتم استخدام العائدات المتبقية لمواصلة عمليات إعادة الشراء وحرق FTs بمجرد تلبية ميزانية النظام البيئي.

المهم أن نوضح هنا أن هذه الميزة لا ترتبط ارتباطا مباشرا بحوافز فريق Flying Tulip. سيأتي دخل مؤسسة Flying Tulip وفريقها فقط من الدخل الناتج عن مجموعة كاملة من منتجات المشروع (الإقراض ، والتجارة ، وما إلى ذلك) ، وسيتم توزيع الدخل ذي الصلة على المؤسسة والفريق والنظام البيئي والحوافز بنسبة 40:20:20:20.

النقطة 4: كيفية المشاركة في التمويل

كشفت Flying Tulip في وثائقها الرسمية أن التمويل سيدعم خمس سلاسل - Ethereum و Solana و Sonic و BNB Chain و Avalanche.

• العملات المدعومة على سلسلة Ethereum: USDC و ETH و USDT و USDe و USDS و USDtb و WBTC و cbBTC ؛

• العملات المدعومة على سلسلة Solana: USDC و SOL.

• العملات المدعومة على سلسلة Sonic: USDC ، S.

• تدعم سلسلة BNB العملات الموجودة على السلسلة: USDC و BNB.

• العملات المدعومة على سلسلة Avalanche: USDC و AVAX ؛

لم يتم الكشف عن التوقيت المحدد لإطلاق التمويل ، ولكن يمكنك متابعة Odaily Planet Daily لمزيد من التفاصيل. بالإضافة إلى ذلك ، صرحت Flying Tulip أيضا في X الرسمية قبل بضعة أيام أنه نظرا للطلب القوي من المستثمرين المؤسسيين على العروض العامة ، إذا كان المستخدمون يخططون للمشاركة بأكثر من 25 مليون دولار ، فيمكنهم الاتصال بالمسؤول للحصول على حلول استضافة مخصصة.

الإستراتيجية الشخصية: إذا كان بإمكانك التسرع في

الاستنتاج ، فستكون أكثر ميلا للمشاركة.

الأول هو أن 100٪ من FT سيتم سكها في شكل طرح خاص أو عام بنفس السعر ، مما يعني أن التكلفة متساوية لجميع المستثمرين. ثانيا، يوفر "خيار البيع الدائم" حماية كافية من الهبوط عندما يكون سعر FT أقل أو يساوي 0.1 دولار، حتى عندما يكون أعلى من 0.1 دولار، فإن الحماية السلبية المحتملة ستوفر دعما نفسيا قويا لحاملي العملات المعدنية. ثالثا ، صممت Flying Tulip المزيد من آليات إعادة شراء FT ، والتي قد تفضي إلى حركة صعودية محتملة لسعر العملة.

لا توجد فرص كثيرة للصناعة "لضمان دخل اللعبة" ، وبالمقارنة مع "ما إذا كنت ستشارك" ، ربما يكون السؤال الحقيقي هو ما إذا كان "هل يمكنك الحصول على الحصة" بعد فتح الاكتتاب العام.