Cuéntanos lo que piensas sobre Yield Basis Hablemos primero de la conclusión Producto: Otro proyecto de Defi con fina decoración en una carcasa de tornillo, no sería de extrañar que fuera Michael Jugando nuevo: Haz una apuesta y sírvete los puerros Kraken La documentación del producto está escrita de manera bastante misteriosa y parece estar cerca de un problema eterno en DeFi: la pérdida impermanente. El método específico es usar BTC como garantía, pedir prestado y prestar CrvUSD, y lograr una asignación 1:1 con el grupo Curve y LP como garantía. A medida que cambia el precio de BTC, esta cartera de activos ($1 CrvUSD activos + $1 CrvUSD pasivos + $1 BTC activos equivalentes) se reequilibrará continuamente, manteniendo la proporción de la cartera de activos en todo momento. Para decirlo más directamente, es volver a comprar cuando hay menos BTC y venderlo cuando hay más BTC, lo que también es utilizado por algunas coberturas de AMM en el mercado. En términos generales, la cobertura de AMM es una pérdida de dinero, pero bajo el mecanismo de VirtualPool y Rebalancing-AMM, esta transacción de cobertura puede generar rendimientos positivos, lo que también evita la pérdida impermanente en BTC. Por lo tanto, es correcto decir que la base de rendimiento resuelve la pérdida impermanente, pero para ser precisos, solo resolver la pérdida impermanente en un escenario específico es equivalente a resolver una ecuación lineal y resolver una solución general, no una solución especial. La fuente de rendimiento positivo en Yield Basis es el espacio de arbitraje del grupo Curve AMM en el caso de cambios de precios. Esta [solución especial] no se limita a los pools y las divisas, sino que también tiene más restricciones externas. Como todos sabemos, la materia se conserva y la base de rendimiento genera rendimientos positivos, entonces, ¿quién pierde dinero? Obviamente, el arbitrajista perdió dinero, es decir, la parte del LP en el grupo de AMM que no era Yield Basis. Para dar un ejemplo más vívido, hay un grupo de hoces y un grupo de puerros, y las hoces ganan dinero cortando puerros, por lo que si hay demasiadas hoces, los puerros no serán suficientes para cortar, por lo que la premisa para que la base de rendimiento logre el efecto ideal es que la proporción de todo el grupo de curvas de la base de rendimiento no puede ser demasiado alta. A continuación, encontraremos algo muy interesante, el TVL actual de Yield Basis es de 3 millones, cada grupo es de 1,02 millones y el TVL del grupo de CrvUSD correspondiente a exactamente tres BTC es de 2,04 millones. Es decir, la base de rendimiento representa el 50% del TVL, por lo que la pregunta es, si se libera el grupo y el número de LP restantes permanece sin cambios, ¿puede la base de rendimiento seguir creciendo mientras se mantiene el 9% + APY?