Powell est vraiment mal en point ces derniers temps, il est constamment critiqué par Trump. 😂 Le marché est déjà assez anxieux, et de l'autre côté, le président lui reproche de ne pas avoir directement abaissé les taux d'intérêt à zéro. Il faut savoir qu'après la pandémie, il a fallu un certain temps pour redresser la situation, et Trump a à la fois augmenté les droits de douane sur le monde entier et humilié Powell publiquement. Au final, ce gars a tenu bon, très professionnel, et a continué à exécuter les directives de la Réserve fédérale. Cependant, je pense que Powell est peut-être le seul bon choix que Trump ait fait. Cela dit, ce vendredi, il doit prendre la parole lors de la conférence annuelle dans le Wyoming, tout le monde se demande s'il va refroidir l'enthousiasme. Actuellement, le marché évalue : Probabilité d'une baisse de 25 points de base en septembre : environ 80% Probabilité d'une baisse de 50 points de base : environ 3% Probabilité de ne pas baisser les taux : environ 17% C'est un peu comme lorsque je regardais l'écart de prix entre STG/ZRO lors de mes arbitrages : 25bp=0.80 ⇒ Prix d'attente principal 0bp=0.17 ⇒ Prime de risque Cela signifie que le marché considère presque comme acquis qu'il y aura une baisse des taux, mais laisse tout de même une marge de 17% pour ne pas baisser. Cette prime reflète les inquiétudes des investisseurs que Powell pourrait refroidir l'enthousiasme lors de son discours, en rappelant à tout le monde de ne pas considérer la baisse des taux comme une certitude. En tenant compte de l'inflation et de l'emploi : L'IPC est globalement conforme aux attentes Le PPI est supérieur aux attentes (la pression du côté de la production persiste) Les données sur l'emploi sont en baisse (ce qui renforce l'argument pour une baisse des taux) Cela crée une tension : Faiblesse de l'emploi → Soutient la baisse des taux Inflation tenace → Empêche une baisse agressive des taux Il est donc très probable que la situation soit la suivante : Powell ne niera pas directement une baisse des taux en septembre, mais il utilisera des termes pour rappeler de ne pas être trop optimiste, en suggérant qu'il ne considérera qu'une légère baisse de 25 points de base, et non les 50 points de base que certains sur le marché souhaitent.