Credo che, anche considerando i rischi legati a Lombard, Cardano sia la migliore rete per utilizzare la liquidità di Bitcoin in modo sicuro ed efficiente.
Il progetto LST Lombard ($1,5B TVL) si basa sulla sicurezza di Babylon ($6,3B TVL). La vulnerabilità critica di questo modello è la sua dipendenza dal prezzo del token inflazionistico $BABY, il cui valore in calo potrebbe compromettere l'intero sistema.
Questo specifico rischio è fondamentalmente assente nell'ecosistema di Cardano.
Attraverso soluzioni senza fiducia come il proposto BitcoinOS, BTC può essere collegato direttamente a Cardano senza custodia di terze parti o esposizione a un asset secondario volatile. BTCFi su Cardano funzionerebbe come uno strato aggiuntivo su un già robusto modello di staking ADA, piuttosto che dipendere dalle prestazioni di un token separato per la sua sicurezza.
La differenza nella decentralizzazione è anche netta. Mentre Lombard si basa sulla configurazione del Cosmos SDK di Babylon con meno di 100 nodi, Cardano è protetta da una rete distribuita a livello globale di oltre 2.700 pool di staking, offrendo una resilienza di gran lunga superiore.
Inoltre, l'ecosistema DeFi maturo di Cardano, completo di stablecoin consolidate come USDM e USDA, fornisce un ambiente fertile per il BTC collegato. Questo consente a Bitcoin di essere abbinato a asset stabili e distribuito attraverso vari protocolli per la generazione di rendimento, un livello di integrazione che Lombard non può raggiungere senza aggiungere strati di rischio esterno.
Il potenziale depegging di un token come $LBTC non solo destabilizzerebbe il nascente mercato BTCFi, ma potrebbe anche spingere la comunità Bitcoin verso un maggiore isolamento. L'architettura di Cardano evita questi pericoli.
Questa combinazione di robusta sicurezza, forte decentralizzazione e un ecosistema DeFi consolidato è esattamente il motivo per cui credo che Cardano sia la rete più adatta per BTCFi e quella che può davvero offrire valore ai detentori di BTC.
Lombard, una delle piattaforme di liquid staking Bitcoin più in voga al momento, ha appena lanciato $BARD. Ma la vera domanda è se il modello LST di Lombard sia realmente sostenibile.
Il problema è che Babylon, il protocollo che garantisce Lombard, ha visto crollare i suoi rendimenti di staking, con un APR che ora si attesta a solo 0,34%. A quel livello, praticamente non c'è incentivo per il nuovo flusso di liquidità BTC.
In aggiunta, il token nativo di $BABY Babylon è in caduta per molteplici motivi. Con un tasso di inflazione annuale dell'8% distribuito sia ai validatori che agli staker, la pressione di vendita sta solo accelerando il declino dei prezzi. Di conseguenza, il calo dei prezzi di $BABY offre ai detentori di BTC ancora meno motivi per assumere il rischio di staking, il che porterà probabilmente a un calo del TVL.
Questo indebolisce anche i premi per i validatori in termini reali, rendendo più difficile mantenere la sicurezza della rete. Ciò, a sua volta, abbassa il costo di potenziali attacchi e aumenta il rischio sistemico nell'intera rete Babylon.
E poiché il peg LBTC-BTC di Lombard dipende in ultima analisi dalla sicurezza di Babylon, questi rischi si riversano su Lombard stesso e, per estensione, su tutto l'ecosistema DeFi che si sta costruendo sopra di esso.
Così come stanno le cose adesso, l'ecosistema LST di Lombard appare rischioso su più fronti.
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