Acredito que, mesmo considerando os riscos em torno do Lombard, Cardano é a melhor rede para utilizar a liquidez do Bitcoin de forma segura e eficiente.
O projeto LST Lombard (TVL de $1,5B) depende da segurança do Babylon (TVL de $6,3B). A vulnerabilidade crítica deste modelo é a sua dependência do preço do token inflacionário $BABY, que poderia comprometer todo o sistema se o seu valor cair.
Este risco específico está fundamentalmente ausente no ecossistema da Cardano.
Através de soluções sem confiança, como o proposto BitcoinOS, o BTC pode ser conectado diretamente à Cardano sem custódia de terceiros ou exposição a um ativo secundário volátil. O BTCFi na Cardano funcionaria como uma camada adicional sobre um modelo de staking ADA já robusto, em vez de depender do desempenho de um token separado para sua segurança.
A diferença na descentralização também é marcante. Enquanto o Lombard depende da configuração do Cosmos SDK do Babylon com menos de 100 nós, a Cardano é protegida por uma rede distribuída globalmente de mais de 2.700 pools de staking, oferecendo uma resiliência vastamente superior.
Além disso, o ecossistema DeFi maduro da Cardano, completo com stablecoins estabelecidas como USDM e USDA, proporciona um ambiente fértil para o BTC conectado. Isso permite que o Bitcoin seja emparelhado com ativos estáveis e implantado em vários protocolos para geração de rendimento, um nível de integração que o Lombard não pode alcançar sem adicionar camadas de risco externo.
O potencial despegamento de um token como $LBTC não apenas desestabilizaria o nascente mercado BTCFi, mas também poderia empurrar a comunidade Bitcoin em direção a um maior isolacionismo. A arquitetura da Cardano evita essas armadilhas.
Esta combinação de segurança robusta, forte descentralização e um ecossistema DeFi estabelecido é precisamente o que acredito que torna a Cardano a rede mais adequada para o BTCFi, e a que pode realmente entregar valor aos detentores de BTC.
Lombard, uma das plataformas de staking líquido de Bitcoin mais quentes do momento, acaba de lançar o $BARD. Mas a verdadeira questão é se o modelo LST da Lombard é realmente sustentável.
O problema é que o Babylon, o protocolo que garante a Lombard, viu seus rendimentos de staking colapsarem, com a APR agora em apenas 0,34%. Nesse nível, basicamente não há incentivo para que nova liquidez de BTC entre.
Além disso, o token nativo $BABY do Babylon tem caído por múltiplas razões. Com uma taxa de inflação anual de 8% sendo distribuída tanto para validadores quanto para stakers, a pressão de venda está apenas acelerando a queda de preço. Como resultado, a queda nos preços do $BABY dá aos detentores de BTC ainda menos motivos para assumir o risco de staking, o que provavelmente levará a uma diminuição do TVL.
Isso também enfraquece as recompensas dos validadores em termos reais, tornando mais difícil manter a segurança da rede. Isso, por sua vez, reduz o custo de potenciais ataques e aumenta o risco sistêmico em toda a rede Babylon.
E como o peg LBTC-BTC da Lombard depende, em última análise, da segurança do Babylon, esses riscos transbordam para a própria Lombard e, por extensão, para todo o ecossistema DeFi que está sendo construído sobre ele.
No estado atual das coisas, o ecossistema LST da Lombard parece arriscado em múltiplas frentes.
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