Na noite passada, a caminho de casa depois do trabalho, vi o dono de uma barraca de comida de rua ajudando seu filho a fazer os deveres de casa, fritando espetinhos enquanto explicava problemas de matemática, e isso me tocou um pouco. A vida dos adultos é sempre assim, ocupados com a luta pela sobrevivência, enquanto precisam fingir que tudo é fácil. Siyuan acredita que, seja criando conteúdo, investindo ou vivendo, a essência é sempre buscar ordem dentro de condições limitadas. Ao escrever isso, também quero falar sobre um projeto que tenho estudado recentemente — @KAIO_xyz 1/ Nos últimos dois meses, as ações da KAIO foram muito intensas: Primeiro, a Libre Capital mudou oficialmente seu nome para KAIO e anunciou o lançamento de um fundo de rendimento em Bitcoin de 100 milhões de dólares; Em seguida, várias instituições financeiras (incluindo o fundo de moeda em dólares da BlackRock e o Carry Fund da Laser Digital) foram integradas na blockchain da Hedera; A última notícia é que os fundos da BlackRock e da Brevan Howard também foram lançados na rede Sei através da infraestrutura da KAIO. Isso não é um experimento em pequena escala, mas sim a verdadeira implementação de ativos institucionais na blockchain. 2/ Siyuan acredita que a abordagem da @KAIO_xyz é diferente dos projetos tradicionais de RWA. Enquanto outros "movem ativos para a blockchain", a KAIO "move processos para a blockchain". Eles não apenas emitem um token, mas transformam os processos de subscrição, resgate, conformidade e auditoria em fluxos verificáveis na blockchain. Isso significa que RWA não é apenas um certificado, mas um módulo de ativos que pode ser programado, combinado e chamado dentro do DeFi. Isso é o que chamamos de "ativos institucionais combináveis". 3/ Por que usar Hedera e Sei? A Hedera oferece um ambiente de conformidade e alta capacidade de processamento, adequado para fundos institucionais; A Sei foca em desempenho de correspondência e expansão multi-chain. Isso mostra que a KAIO pretende fazer uma disposição multi-rede, em vez de apostar em uma única blockchain. No futuro, a tokenização de ativos será certamente um ecossistema multi-chain, onde a emissão e circulação distribuídas realmente atrairão capital global. 4/ Vamos olhar para os recursos por trás disso. A KAIO é apoiada por forças tradicionais do setor financeiro, como a Laser Digital (subsidiária da Nomura). Isso significa que sua direção é naturalmente voltada para a conformidade e amigável para instituições. Isso é completamente diferente do modelo de equipes puramente DeFi que "priorizam a tecnologia e relegam a conformidade". Pode-se dizer que a KAIO é uma infraestrutura de RWA que cresceu dentro do setor financeiro tradicional, e não um laboratório na blockchain. 5/ Siyuan acredita que a chave para o sucesso do RWA está na "automação da conformidade". Quem conseguir primeiro colocar módulos de KYC, AML, auditoria e relatórios na blockchain e abri-los como interfaces combináveis, conseguirá formar um verdadeiro efeito de rede. A KAIO está fazendo isso: transformando os pontos-chave do ciclo de vida do fundo em processos na blockchain. Isso é muito mais difícil do que "emitir um token" e tem barreiras mais altas. 6/ Outra tendência é o tipo de ativos. Atualmente, os principais ativos que estão sendo tokenizados são fundos de moeda e fundos de estratégia neutra, com riscos relativamente baixos. Isso não é conservador, mas sim realista. Os fundos institucionais começarão a entrar na blockchain com os ativos mais seguros e mais fáceis de quantificar, e depois expandirão gradualmente. Isso está de acordo com a lógica do capital — primeiro buscar estabilidade, depois velocidade. 7/ Siyuan também notou um impacto de longo prazo: Quando essas participações de ativos regulamentados puderem ser aceitas como colaterais por protocolos DeFi, entrando em empréstimos e market making, toda a estrutura de rendimento cripto será reestruturada. No futuro, "rendimento sem risco" pode realmente existir na blockchain, E os pools de liquidez também misturarão fluxos de caixa tradicionais e rendimentos voláteis de ativos cripto, formando novas curvas de rendimento. 8/ Claro, esse caminho não está isento de riscos. Diferenças de conformidade, segurança entre blockchains, assimetria de informações e desalinhamento de liquidez são todos pontos de potencial explosão. Mas Siyuan acredita que é exatamente por isso que a KAIO merece atenção: Eles estão entrando nos pontos mais difíceis, buscando resolver problemas estruturais. Essa dificuldade é precisamente o que indica que eles estão focando em "infraestrutura de base", e não em projetos que buscam lucro rápido. 9/ Se você é um criador de conteúdo ou pesquisador, agora é um bom momento para entrar na pista de RWA. Você pode analisar os mecanismos de conformidade da tokenização de fundos, avaliar a lógica de segurança da infraestrutura entre blockchains, ou criar conteúdo de processos visualizados. Siyuan observou no ecossistema Yaps que conteúdos de análise originais e perspicazes costumam receber altas pontuações. A chave é escrever sobre "mecanismos e lógica", e não apenas reproduzir notícias. 10/ Da Libre para a KAIO, da DeFi experimental para ativos combináveis em nível institucional, este é um ponto de virada de uma era. Siyuan acredita que os mercados de capitais do futuro não serão apenas "ativos tokenizados" na blockchain, mas sim "mecanismos de conformidade e confiança" na blockchain. Quem conseguir transformar esse sistema em módulos padrão será o novo sistema operacional da infraestrutura financeira da nova geração.