Varför tror jag att FHE ännu inte är redo att explodera? Nyligen läste jag många artiklar om FHE (helt homomorfisk kryptering), och när Multicoin ledde Zamas investering på 73 miljoner dollar skröt han: "ZKP:er är ett minne blott, och framtiden tillhör FHE." För att vara ärlig blev jag imponerad av den här meningen. Men efter chocken lugnade jag ner mig och tänkte: Är FHE verkligen redo? Mitt svar är: inte än. Varför kan ZK explodera? Eftersom det finns ett ekonomiskt behov Låt mig börja med att prata om varför ZK är populärt. Många tror att ZK-branden beror på "integritetsskydd", men det är inte grundorsaken. Den grundläggande anledningen till att ZK är så populärt är att det kan hjälpa Ethereum att spara pengar. Ethereum måste expandera och etablera en Layer 2-rutt, medan ZK Rollups kan komprimera stora mängder transaktionsdata till ett litet bevis och skicka tillbaka det till L1. Detta har ett stort ekonomiskt värde. Därför har de fyra jättarna ARB, OP, zkSync och StarkNet stigit, med ZK hårdvaruacceleration, ZK programmeringsspråk och ZK modularitet...... Hela ekologin är galen involution. Detta drivs inte av teknik, utan av ekonomisk efterfrågan. Behovet av L2 för att effektivt överföra data till L1 stimulerade först implementeringen av ZK. Istället för "vi har ZK-teknik, låt oss hitta ett scenario att använda". Detta är att ta en hammare för att hitta spikar och med våld matcha, vilket bara kommer att öka landningskostnaden. FHE-problem: Inga stela scenarier hittades Nu tillbaka till FHE. FHE:s teknik är fantastisk, jag förnekar den inte. Det gör att krypterade data kan delta direkt i beräkningar utan behov av dekryptering. Det låter coolt, men frågan är: vem behöver detta? Jag har läst en hel del vitböcker om FHE-projekt, och de användningsfall de listar är inget annat än följande: Privata transaktioner Anti-MEV Säkrare nätverk Förhindra nyfikna ögon från tredje part Men detta är inte primära behov. Varför? Eftersom Web3-användare egentligen inte bryr sig så mycket om integritet. Användare kommer endast att använda de relevanta verktygen om integritet ger ekonomiskt värde. Hackare använder till exempel Tornado Cash för att dölja stulna pengar. Men vanliga användare kommer bara att använda Uniswap eftersom Tornado Cash kommer att betala extra tid och ekonomiska kostnader. Krypteringskostnaden för FHE i sig är ytterligare en tortyr för den svaga operativa effektiviteten i kedjan. Det är först när denna kostnadsökning kommer att medföra mer betydande fördelar som integritetsskyddet kommer att ha möjlighet att främjas i stor skala. Beräkningseffektivitet: dödliga skador vid FHE Det finns också ett mer realistiskt problem: FHE är för långsamt. Chiffertextberäkningar kan vara 10 000 till 1 miljon gånger fler än beräkningar i klartext. Även med det mest avancerade TFHE-schemat har Zama nu en TPS på endast cirka 5, och Inco kan uppnå 10 TPS. Vad är konceptet med 10 TPS? TPS för Ethereums huvudnät är cirka 15 och Solanas är 65 000. Hastigheten på FHE-kedjan är inte ens lika snabb som Ethereums huvudnät. Naturligtvis säger Inco att de kan öka TPS till 100-1 000 med FPGA-hårdvaruacceleration. Men det går fortfarande för långsamt. Dessutom kräver hårdvaruacceleration pengar, tid och ekologiskt stöd. ZK-hårdvaruacceleration mognar av heta pengar under den blomstrande efterfrågan på marknaden. Men hur är det med FHE? Var finns efterfrågan på marknaden? Elusivs lärdom: Det är bättre att göra det tidigare än du gjorde Jag såg ett fall som gjorde mig ännu mer övertygad om att FHE ännu inte var där. Elusiv är ett "dark pool"-protokoll på Solana som startade 2022 och använder FHE-teknik. Men 2024 slutade Elusiv att fungera, och kodbasen och dokumentationen raderades. De bytte senare namn till Arcium, fick ny finansiering och omvandlades till en "parallell FHE"-lösning. Vad betyder det här? Det visar att marknaden inte köper den enkla FHE privacy-lösningen. Användare är ovilliga att betala extra kostnader för integritet. Marknaden kommer bara att trycka på spontant om FHE kan minska kostnaderna eller förbättra effektiviteten. Vem behöver FHE? Institutioner, inte icke-professionella investerare Så, är FHE värdelöst? Nej. Värdet av FHE ligger i tillämpningar av institutionell kvalitet, inte icke-professionella investerare. Till exempel emission och handel med obligationer i RWA-riktningen. I juni 2023 utfärdade BOCI "Blockchain Digital Structured Notes" till kunder i Asien-Stillahavsområdet i Hong Kong genom UBS. Men magiskt nog kunde inte kontraktets adress och distributionsadressen för transaktionen hittas. Varför? Eftersom institutionella kunder har ett behov av att använda blockchain men inte vill avslöja all information. För närvarande är FHE:s chiffertextvisning och direkta transaktionsegenskaper mer lämpliga än ZK. Men frågan är: hur stor är den institutionella marknaden? Den institutionella marknaden är förvisso stor, men det är inte en detaljhandelsmarknad. Detaljhandelsmarknaden drivs av värme, FOMO och myten om att bli rik. Den institutionella marknaden drivs av efterlevnad, stabilitet och långsiktigt värde. FHE kan hitta sin plats på den institutionella marknaden, men det kommer inte att göra en frenesi på detaljhandelsmarknaden som ZK. Mitt omdöme: FHE letar fortfarande efter sitt ögonblick Jag har tänkt på sistone: när kommer FHE att bryta ut? Mitt svar är: när den hittar ett scenario där "FHE måste användas, inga andra lösningar"-scenario. ZK hittade det här scenariot: L2-datakomprimering. MPC hittade det här scenariot: multisig-schemat för AA-plånböcker. Men FHE har inte hittat den än. Det aktuella FHE-projektet gör samma sak: bygger infrastruktur och väntar på att scenen ska dyka upp. Zama arbetar med fhEVM, vilket gör det möjligt för utvecklare att distribuera FHE-kontrakt på EVM-kompatibla kedjor. Inco gör ett "universellt integritetsdatalager" och tillhandahåller FHE computing outsourcing-tjänster. Fhenix arbetar på FHE L2 i hopp om att bli en del av Ethereum. Det här är bra utforskningar, men ingen av dem har hittat en mördarapp. Jag säger inte att FHE inte har någon framtid, jag säger bara: tiden för FHE har ännu inte kommit. Den måste vänta på ett scenario, ett scenario som "både vill ha och vill ha": Var öppen och transparent (egenskaper hos blockchain) Integritetsskydd (FHE-egenskaper) Dessutom är det ekonomiska värdet av detta scenario tillräckligt stort för att användarna är villiga att betala för den extra kostnaden för FHE FHE exploderar verkligen när detta scenario uppstår. Mina åtgärder Jag kommer att hålla ett öga på FHE, men inte all in. För jag vet att teknikens mognad och marknadens mognad är två olika saker. FHE:s teknik har mognat, från 2009 när Gentry föreslog den ideala gitteralgoritmen till det nuvarande TFHE-schemat är teorin klar. Men marknaden är inte redo. Marknaden behöver en berättelse, en berättelse som kommer att göra privata investerare FOMO. Och den här historien har FHE ännu inte berättat. Så jag väntar. Vänta på att FHE ska hitta sin egen historia och vänta på att marknaden är redo att omfamna FHE. Det var då FHE verkligen kom in i bilden. @zama_fhe #ZamaCreatorProgram