(Poslední článek svátku Chuseok) Úvahy o kolapsu hegemonie amerického dolaru Nejzákladnější osou, která dnes podporuje globální ekonomiku, je dolar. Kolem dolaru se točí přeshraniční vypořádání, obchod, oceňování aktiv, a dokonce i devizové rezervy centrální banky. Jak dlouho však může tento systém trvat? Hegemonie byla vždy postavena na technologii, systémech a důvěře a žádná hegemonie nikdy netrvala dlouho. Stejně jako britská libra, i dolar naznačuje možnost "kolapsu". Tento kolaps však nebude tak náhlý jako válka nebo finanční krize. Spíše se pravděpodobně jedná o strukturální posun, ke kterému dochází pomalu uprostřed evoluce technologií, změn v institucích a restrukturalizace důvěry. Spojené státy nyní stojí v tomto inflexním bodě. Pokud hegemonie dolaru nepramenila z pouhé "moci měny", ale z institucionálních základů Spojených států: volného trhu, vlády zákona a důvěry, pak jeho kolaps také začne nejen jako záležitost směnných kurzů, ale i jako změna hodnotového systému. Proto, když diskutujeme o budoucnosti hegemonie dolaru, ptáme se: "Zhroutí se?" Spíše než "Jakou formu se to vyvine?" Měli byste se zeptat. Kdo bude dalším protagonistou hegemonie dolaru? 1. "Technologie, práce a instituce" – Jádro knihy Proč stát selhává je jednoduché, ale zásadní. 2. Když jsou tyto tři věci organicky propojeny, země roste a udržuje si svou hegemonii. 3. Pokud tuto logiku aplikujeme na éru digitální měny, vidíme, proč Spojené státy zrušily CBDC (digitální měnu centrální banky) a směřují ke strategii zaměřené na stablecoiny. 4. CBDC jsou plně "kontrolované peněžní systémy" vydávané centrálními bankami a mohou sledovat všechny transakce v reálném čase. 5. Je technicky efektivní, ale je v přímém rozporu se základními hodnotami americké společnosti. 6. Spojené státy jsou od svého založení extrémně citlivé na rozšiřování vládních pravomocí. Dokonce i když byl v roce 1913 založen Federální rezervní systém (Fed), existoval silný odpor proti "centralizované finanční kontrole". 7. V takové zemi je obtížné přijmout systém, ve kterém centrální banka sleduje transakce všech občanů v reálném čase. 8. Americká ekonomika se rozvíjela na základě inovací vedených soukromými subjekty, nikoli na vládě. Umělá inteligence, polovodiče, internet a dokonce i důvěra v dolar byly podporovány spíše soukromým finančním systémem než vládou. 9. CBDC jsou s touto tradicí postaveny čelem. 10. Spojené státy se snaží zvolit "tržní digitální dolar" namísto "kontrolované digitální měny". 11. V centru toho všeho jsou stablecoiny. Stablecoiny jsou navázány na dolar, ale jsou to digitální dolary vydávané soukromými společnostmi a transparentně obchodované na blockchainu. 12. Jedná se o strukturu, která dokáže udržet důvěru dolaru a zároveň zajistit inovace na trhu a globální škálovatelnost. 13. Až dosud byla hegemonie dolaru udržována ve struktuře "amerických státních dluhopisů→ globálního vypořádání → dolarové poptávky". 14. Stablecoiny jsou formou přenosu tohoto systému do blockchainu. 15. Jinými slovy, pokud se dolar stane standardem v infrastruktuře digitálních plateb, hegemonie dolaru bude posílena. 16. Podpora soukromé soutěže a inovací USDC (Kruh), PYUSD (PayPal), JPM Coin (JPMorgan) atd. Velké finanční instituce a technologické společnosti již začaly vydávat stablecoiny. 17. Jedná se o formu soukromě vedeného "digitálního dolarového trhu" a americká vláda přistupuje k tomuto ekosystému se strategií "dohledu, ale ne kontroly". 18. Využití globální likvidity jako zbraně Stablecoiny lze přenést odkudkoli na světě pomocí jediného smartphonu. 19. Je to rychlejší a levnější než tradiční systém SWIFT. 20. Pokud by svět používal stablecoiny jako platební prostředek, Je to "globalizace digitálního dolaru" – stává se novou formou hegemonie Spojených států. 21. Bitcoin není jen aktivum. Slouží jako "základní kolaterál" pro celý ekosystém virtuálních aktiv. 22. Pokud se bitcoin zhroutí, důvěra ve stablecoiny a celý trh s digitálními aktivy bude otřesena. 23. Je to jako struktura, ve které se celý trh zhroutí, když je kredit podkladového kolaterálu otřesen na trhu RP (Repo Conditional Bond) nebo MMF společnosti s cennými papíry. 24. Spojené státy proto bitcoiny oficiálně nekontrolují, ale do určité míry směřují k jeho uznání a institucionalizaci. 25. Nejedná se pouze o "deregulaci", ale o strategické řízení s cílem zachovat základní důvěru v digitální finanční ekosystém. 26. Evoluce hegemonie dolaru vychází z "důvěry, nikoli kontroly" 27. CBDC nabízejí efektivitu, ale ohrožují důvěru. 28. Stablecoiny mají menší kontrolu, ale vytvářejí důvěru. 29. Cesta, kterou se Spojené státy vydaly, nakonec není záležitostí "technologie", ale záležitostí "filozofie". 30. Hegemonie dolaru není udržována pouze vojenskou silou nebo politikou úrokových sazeb. 31. Jejím základem je důvěra ve volný trh a instituce a technologie, které tuto důvěru podporují. 32. Pokud je CBDC "měnou kontroly", Stablecoiny jsou "měnou důvěry". 33. A hegemonii vždy drží ten, kdo má důvěru. 34. Spojené státy nebudou "zemí, která nepřijímá CBDC", ale "zemí, která si může udržet svou hegemonii bez CBDC". 35. To je síla dolaru a stablecoiny jsou digitální verzí této síly.