(Ostatni post z okazji świąt Chuseok) Myśli na temat upadku amerykańskiej dominacji dolara Najbardziej fundamentalnym filarem wspierającym dzisiejszą gospodarkę światową jest 'dolar'. Płatności między krajami, handel, wycena aktywów, a nawet rezerwy walutowe banków centralnych opierają się na dolarze. Jednak jak długo ten system może trwać? Dominacja zawsze opierała się na technologii, instytucjach i zaufaniu, a żadna dominacja nie była wieczna. Tak jak funt brytyjski, dolar również zawiera w sobie możliwość 'upadku'. Jednak ten upadek nie będzie miał formy nagłej, jak wojna czy kryzys finansowy. Raczej może to być powolny, strukturalny ruch, który zachodzi w miarę ewolucji technologii, zmian instytucjonalnych i rekonstrukcji zaufania. Obecnie Stany Zjednoczone stoją przed tym punktem zwrotnym. Jeśli dominacja dolara nie jest jedynie 'siłą waluty', ale wynika z instytucjonalnych podstaw Ameryki, takich jak wolny rynek, rządy prawa i zaufanie, to jego upadek również nie będzie jedynie kwestią kursu walutowego, ale zacznie się od zmiany systemu wartości. Dlatego, gdy rozmawiamy o przyszłości dominacji dolara, powinniśmy pytać nie "czy upadnie?", ale "w jakiej formie ewoluuje?" Kto będzie następnym bohaterem na scenie dominacji dolara? 1. "Technologia, praca, instytucje" — kluczowe przesłanie książki 'Dlaczego narody upadają' jest proste, ale fundamentalne. 2. Kiedy te trzy elementy współdziałają organicznie, naród rośnie i utrzymuje dominację. 3. Jeśli zastosujemy tę logikę w erze walut cyfrowych, widać, dlaczego Stany Zjednoczone rezygnują z CBDC (centralnych bankowych walut cyfrowych) i przechodzą na strategię opartą na stablecoinach. 4. CBDC to całkowicie 'kontrolowany system walutowy', w którym bank centralny emituje walutę i może śledzić wszystkie transakcje w czasie rzeczywistym. 5. Technicznie jest to efektywne, ale w bezpośredniej sprzeczności z fundamentalnymi wartościami amerykańskiego społeczeństwa. 6. Stany Zjednoczone są niezwykle wrażliwe na rozszerzenie władzy rządu od czasów założenia. Nawet w 1913 roku, kiedy powstał Fed, opór wobec 'centralistycznej kontroli finansowej' był silny. 7. W takim kraju system, w którym bank centralny monitoruje transakcje wszystkich obywateli w czasie rzeczywistym, będzie trudny do zaakceptowania. 8. Gospodarka amerykańska rozwijała się na podstawie innowacji prowadzonych przez sektor prywatny, a nie przez rząd. AI, półprzewodniki, internet, a nawet zaufanie do dolara były wspierane przez prywatny system finansowy, a nie przez rząd. 9. CBDC stoi w bezpośredniej sprzeczności z tą tradycją. 10. Stany Zjednoczone chcą wybrać 'rynkowy cyfrowy dolar' zamiast 'kontrolowanej waluty cyfrowej'. 11. W centrum tego znajduje się stablecoin. Stablecoin jest powiązany z dolarem, ale jest emitowany przez prywatne firmy i przeprowadzany w sposób przejrzysty na blockchainie. 12. To struktura, która pozwala utrzymać zaufanie do dolara, jednocześnie zapewniając innowacyjność rynku i globalną ekspansję. 13. Do tej pory dominacja dolara była utrzymywana w strukturze 'amerykańskie obligacje → globalne płatności → popyt na dolara'. 14. Stablecoin to forma przeniesienia tego systemu na blockchain. 15. Innymi słowy, jeśli dolar stanie się standardem również w infrastrukturze płatności cyfrowych, dominacja dolara zostanie jeszcze bardziej wzmocniona. 16. Promowanie konkurencji i innowacji w sektorze prywatnym USDC (Circle), PYUSD (PayPal), JPM Coin (JP Morgan) już teraz emitują stablecoiny. 17. To forma, w której 'rynek cyfrowego dolara' jest prowadzony przez sektor prywatny, a rząd USA podchodzi do tego ekosystemu z strategią 'nadzoru, ale nie kontroli'. 18. Użycie globalnej płynności jako broni Stablecoin można przesyłać z dowolnego miejsca na świecie za pomocą jednego smartfona. 19. Jest to szybsze i tańsze niż istniejący system SWIFT. 20. Jeśli cały świat zacznie używać stablecoinów jako środka płatniczego, to będzie oznaczać 'globalizację cyfrowego dolara' — co stanie się nowym narzędziem dominacji dla Stanów Zjednoczonych. 21. Bitcoin nie jest jedynie aktywem. Pełni rolę 'podstawowego zabezpieczenia' całego ekosystemu aktywów wirtualnych. 22. Jeśli bitcoin upadnie, zaufanie do stablecoinów i całego rynku aktywów cyfrowych zostanie zachwiane. 23. To jak w przypadku, gdy w rynku RP (obligacji z prawem odkupu) lub rynku MMF (funduszy rynku pieniężnego) kredyt podstawowego zabezpieczenia zostaje zachwiany, co prowadzi do upadku całego rynku. 24. Dlatego Stany Zjednoczone działają w kierunku uznania i instytucjonalizacji bitcoina, nie kontrolując go oficjalnie. 25. To nie jest jedynie 'liberalizacja regulacji', ale strategiczne zarządzanie mające na celu utrzymanie podstawowego zaufania w ekosystemie finansów cyfrowych. 26. Ewolucja dominacji dolara wynika z 'zaufania, a nie kontroli'. 27. CBDC oferuje efektywność, ale zagraża zaufaniu. 28. Stablecoin ma mniej kontroli, ale tworzy zaufanie. 29. Ostatecznie droga, którą wybrały Stany Zjednoczone, jest kwestią 'filozofii', a nie 'technologii'. 30. Dominacja dolara nie jest utrzymywana jedynie przez siłę militarną czy politykę stóp procentowych. 31. U podstaw leży zaufanie do wolnego rynku oraz instytucje i technologie, które to zaufanie wspierają. 32. Jeśli CBDC to 'waluta kontroli', to stablecoin to 'waluta zaufania'. 33. A dominacja zawsze należy do tego, kto ma zaufanie. 34. Stany Zjednoczone staną się 'krajem, który nie wprowadza CBDC', a nie 'krajem, który nie może utrzymać dominacji bez CBDC'. 35. To jest siła dolara, a stablecoin to cyfrowa wersja tej siły.