Analisando os detalhes da operação de "financiamento reversível" de US$ 1 bilhão da Flying Tulip, como os investidores de varejo devem participar?

Escrito por: Azuma, Odaily Em

30 de setembro, a Flying Tulip, uma bolsa on-chain full-stack construída por Andre Cronje (AC), o "velho rei do DeFi", anunciou oficialmente que concluiu uma colocação privada de US$ 200 milhões e planeja levantar mais US$ 800 milhões em uma avaliação de US$ 1 bilhão para criar uma plataforma que integra stablecoins nativas, empréstimos, negociação à vista, negociação de contratos, e uma plataforma abrangente para seguros on-chain.

da enorme meta de financiamento de "US$ 1 bilhão", a coisa mais impressionante sobre o Flying Tulip é que o Flying Tulip usará um método de captação de recursos completamente diferente das ofertas públicas ou privadas tradicionais - especificamente, o Flying Tulip fornecerá a todos os investidores uma opção reversível de "resgate" por meio de opções de venda perpétuas, permitindo que os investidores queimem o token FT a qualquer momento e usem os ativos investidos (como ETH) para resgatar o principal.

No entanto, a Flying Tulip não divulgou muitos detalhes do mecanismo em seu anúncio inicial em 30 de setembro, até ontem à noite, quando a Flying Tulip divulgou oficialmente o documento do projeto, que não apenas cobria o design específico de várias linhas de produtos, como negociação e empréstimo, mas também explicava em detalhes a lógica operacional específica do "direito de resgate on-chain".

A seguir, uma análise detalhada do financiamento do projeto com base no documento oficial da Flying Tulip, na esperança de fornecer assistência na tomada de decisão para os usuários que estão interessados em investir.

Ponto 1: Arrecadação Total e Oferta Total de FT

oferta máxima de tokens FT é de 10 bilhões, com um fornecimento fixo, sem inflação, e só será queimada.

Para cada $1 investido, os investidores recebem 10 FT. A Flying Tulip só cunhará FT com base nos fundos reais levantados - se apenas US$ 500 milhões forem levantados, apenas 5 bilhões de tokens FT serão cunhados e distribuídos; Quando a escala de captação de recursos atingir US$ 1 bilhão, a cunhagem de FT também chegará a 10 bilhões, e a janela de cunhagem será fechada e não haverá emissão adicional no futuro.

Ponto chave 2: Direitos de "resgate"

De acordo com a Flying Tulip, depois que os investidores aportarem capital, o FT correspondente será bloqueado em uma "opção de venda permanente", que anexará uma "opção de resgate on-chain" válida de longo prazo a essas ações de token.

com base nas condições de mercado, os investidores sempre têm três operações para dispor de suas ações token - o Flying Tulip não limita a proporção de operações do usuário, como a liberdade de escolher manter uma parte da posição enquanto resgata uma parte da posição.

• A primeira operação consiste em manter uma posição estática, o que significa simplesmente não fazer nada para reter os direitos de resgate ou esperar que o FT se valorize. Não há limite de tempo para os "puts perpétuos" oferecidos pelo Flying Tulip.

• A segunda operação consiste em resgatar o principal, e o usuário pode optar por resgatar parte ou a totalidade dos ativos exatos investidos inicialmente. Uma vez escolhido o resgate, a quantidade correspondente de FT será permanentemente queimada. Por exemplo, se o FT cair abaixo do preço de emissão (US$ 0,1) após a abertura do mercado, os usuários podem resgatar seu principal para evitar perdas.

• A terceira operação é retirar FT, após o que os usuários terão a liberdade de se desfazer de seus tokens FT, que podem ser negociados em CEXs ou DEXs, ou participar de várias oportunidades DeFi. Uma vez que você optar por retirar, a "opção de venda perpétua" correspondente também expirará imediatamente, e o principal do investimento privado ou público do usuário também será liberado, e o Flying Tulip usará esses fundos para operação de protocolo e recompra de FT.

Vale a pena mencionar que qualquer FT comprado no mercado aberto não inclui uma "opção de venda perpétua" além do investimento inicial, o que significa que os participantes do mercado secundário não têm os mesmos direitos de "resgate" que o investidor inicial.

Ponto 3: Uso de Fundos de Financiamento

Embora a Flying Tulip prometa não usar os fundos levantados do financiamento, na verdade, durante a duração de uma "opção de venda perpétua", o valor de financiamento correspondente será alocado pela Flying Tulip para uma estratégia de renda on-chain de baixo risco (sem alavancagem e cadeia cruzada) para garantir que possa responder às necessidades de resgate dos investidores em tempo hábil - objetivamente falando, este é um grande ponto de risco para a Flying Tulip. Mas o nível de risco é relativamente baixo.

O Flying Tulip fornece exemplos dos métodos de geração de juros de algumas das principais moedas suportadas durante o financiamento, como stablecoins tradicionais depositadas em Aave, ETH apostadas como stETH, SOL apostadas como jupSOL, AVAX apostadas nativamente e USDe apostadas como sUSDe.

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Quanto às receitas geradas por esses fundos, a Flying Tulip disse que o uso primário é financiar o desenvolvimento contínuo do ecossistema, infraestrutura e operações, e os recursos restantes serão usados para continuar as recompras e queimar FTs assim que o orçamento do ecossistema for cumprido.

importante esclarecer aqui que esse benefício não está diretamente ligado aos incentivos da equipe Flying Tulip. A renda da Flying Tulip Foundation e sua equipe virá apenas da renda gerada pela gama completa de produtos do projeto (empréstimos, negociação, etc.), e a renda relevante será distribuída para a fundação, equipe, ecossistema e incentivos em uma proporção de 40:20:20:20.

Ponto 4: Como participar do financiamento

A Flying Tulip divulgou em seus documentos oficiais que o financiamento suportará cinco cadeias - Ethereum, Solana, Sonic, BNB Chain e Avalanche.

• Moedas suportadas na cadeia Ethereum: USDC, ETH, USDT, USDe, USDS, USDtb, WBTC, cbBTC;

• Moedas suportadas na cadeia Solana: USDC, SOL;

• Moedas suportadas na cadeia Sonic: USDC, S;

• BNB Chain suporta moedas na cadeia: USDC, BNB;

• Moedas suportadas na cadeia Avalanche: USDC, AVAX;

O calendário específico do lançamento do financiamento não foi divulgado, mas você pode seguir o Odaily Planet Daily para mais detalhes. Além disso, o Flying Tulip também afirmou em seu X oficial há alguns dias que, devido à forte demanda de investidores institucionais por ofertas públicas, se os usuários planejam participar de mais de US$ 25 milhões, eles podem entrar em contato com o oficial para obter soluções de hospedagem personalizadas.

Estratégia pessoal: Se você puder correr para

a conclusão, você estará mais inclinado a participar.

Uma é porque 100% da FT será cunhada sob a forma de uma oferta pública ou privada ao mesmo preço, o que significa que o custo é igual para todos os investidores; em segundo lugar, a "opção de venda perpétua" fornece proteção suficiente contra a desvantagem quando o preço do FT está abaixo ou igual a $0,1, mesmo quando está acima de $0,1, a proteção potencial contra a desvantagem dará um forte apoio psicológico aos detentores de moedas; Em terceiro lugar, a Flying Tulip projetou mais mecanismos de recompra de FT, que podem ser propícios a um potencial movimento de alta do preço da moeda.

há muitas oportunidades para a indústria "garantir a renda do jogo", e em comparação com "se deve participar", talvez a verdadeira questão seja se "você pode pegar a cota" após a abertura da oferta pública.