鮑威爾最近是真慘，天天被特朗普拉出來罵。😂 這邊市場已經夠焦慮了，那邊總統還嫌他沒把利率直接砍到零。要知道，當年疫情後，好不容易快要把局面糾正過來，特朗普一邊對全世界加關稅，一邊還公開羞辱鮑威爾。結果這哥們兒硬是扛住了，專業得很，照樣執行美聯儲的指令。不過我覺得，鮑威爾可能真是特朗普唯一做對的選擇。 話說回來，這週五他要在懷俄明州年會上發言，大家都盯著他會不會潑冷水。現在目前市場定價： 9 月降息 25bp 機率約 80% 降息 50bp 機率約 3% 不降息機率約 17% 這就像之前我套利時看 STG/ZRO 的價差： 25bp=0.80 ⇒ 主流預期價 0bp=0.17 ⇒ 風險溢價 也就是說市場幾乎認定會降息，但仍留出一塊 17% 的不降息空間。這部分溢價反映了：投資者擔心鮑威爾在講話時潑冷水，提醒大家別把降息當成板上釘釘的事。 結合通脹和就業： CPI 基本符合預期 PPI 超預期（生產端壓力還在） 就業數據走弱（增加降息理由） 這裡形成一個拉扯： 就業疲軟 → 支持降息 通脹頑固 → 阻止激進降息 所以很可能出現的情況是： 鮑威爾不會直接否認 9 月降息，但會用措辭提醒不要過度樂觀，暗示只會考慮小幅降息25bp，而不是市場少數人想要的50bp。