Powell ha estado realmente mal últimamente, todos los días es sacado por Trump para ser criticado. 😂 El mercado ya está lo suficientemente ansioso, y el presidente todavía se queja de que no ha recortado las tasas de interés directamente a cero. Hay que recordar que, después de la pandemia, costó mucho corregir la situación, y Trump, por un lado, impuso aranceles a todo el mundo, y por el otro, humilló públicamente a Powell. Al final, este tipo aguantó, muy profesional, y siguió ejecutando las órdenes de la Reserva Federal. Sin embargo, creo que Powell podría ser realmente la única buena elección que hizo Trump. Dicho esto, este viernes va a hablar en la conferencia anual en Wyoming, y todos están pendientes de si va a echar un balde de agua fría. Actualmente, el mercado está valorando: Probabilidad de recorte de 25pb en septiembre: aproximadamente 80% Probabilidad de recorte de 50pb: aproximadamente 3% Probabilidad de no recorte: aproximadamente 17% Esto es como cuando miraba la diferencia de precios de STG/ZRO durante mis arbitrajes: 25pb=0.80 ⇒ Precio de expectativa principal 0pb=0.17 ⇒ Prima de riesgo Es decir, el mercado prácticamente asume que habrá un recorte, pero aún deja un 17% de espacio para no recortar. Esta parte de la prima refleja que los inversores temen que Powell eche un balde de agua fría durante su discurso, recordando a todos que no se tomen el recorte como algo seguro. Combinando inflación y empleo: CPI cumple con las expectativas PPI supera las expectativas (la presión en el lado de la producción sigue) Datos de empleo se debilitan (aumenta la razón para recortar) Aquí se forma una tensión: Empleo débil → Apoya el recorte Inflación obstinada → Impide un recorte agresivo Por lo tanto, es muy probable que la situación sea: Powell no negará directamente el recorte de septiembre, pero usará un lenguaje que recuerde no ser demasiado optimista, sugiriendo que solo considerará un pequeño recorte de 25pb, y no el de 50pb que algunos en el mercado desean.