Останнім часом Пауелл почувається дуже нещасним, його щодня витягують і лають з боку Трампа. 😂 Ринок тут вже досить стурбований, і президент там думає, що він не знизив процентні ставки прямо до нуля. Знаєте, після епідемії ситуація нарешті виправилася, і Трамп публічно принизив Пауелла, вводячи мита для світу. У підсумку цей хлопець просто ніс його, і він був дуже професійним, і все одно виконував вказівки ФРС. Але я думаю, що Пауелл дійсно може бути єдиним правильним вибором для Трампа. Знову ж таки, цієї п'ятниці він виступить на щорічній конференції штату Вайомінг, і всі дивляться, чи не налє він холодну воду. Поточні ринкові ціни зараз: Імовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів у вересні становить близько 80% Імовірність зниження ставки на 50 базисних пунктів становить близько 3% Імовірність відсутності зниження процентної ставки становить близько 17% Це все одно, що дивитися на спред STG/ZRO, коли я раніше займався арбітражем: 25 базисних пунктів=0,80 ⇒ очікувана ціна 0 б.п. = 0,17 ⇒ премія за ризик Іншими словами, ринок майже вірить, що відсоткові ставки будуть знижені, але ще є місце для зниження без ставки на 17%. Ця частина премії відображає, що інвестори стурбовані тим, що Пауелл виллє холодну воду на свою промову, нагадавши всім не сприймати зниження процентних ставок як впевненість. Поєднання інфляції та зайнятості: Індекс споживчих цін значною мірою відповідав очікуванням Індекс споживчих цін перевищив очікування (тиск на виробництво все ще зберігається) Ослаблення даних про зайнятість (все більше причин для зниження ставок) Тут утворюється потяг: Слабка зайнятість → зниження ставок підтримки Інфляційна впертість → завадити агресивному зниженню ставок Отже, ймовірними сценаріями є: Пауелл не буде прямо заперечувати вересневе зниження ставки, але використовуватиме мову, щоб застерегти від надмірного оптимізму, припускаючи, що розглядатиметься лише невелике зниження ставки на 25 базисних пунктів, а не 50 базисних пунктів, яких бажають деякі на ринку.