KAIO Research @KAIO_xyz (ранее Libre Capital) — это протокол приложений на основе суверенных цепей для токенизации активов реального мира (RWA), ориентированный на учреждения, который в июле 2025 года сменит бренд с Libre Capital и будет представлять собой ончейн-инфраструктуру для регулируемых активов. Он привлек 11 миллионов долларов в рамках посевного раунда, возглавляемого Laser Digital от Nomura, и обеспечил доверие учреждений, токенизировав фонды таких глобальных управляющих компаний, как BlackRock, Brevan Howard и Hamilton Lane. Основная структура протокола разработана вокруг "регуляторно-дружественной мультицепной инфраструктуры". KAIO работает на суверенной цепи уровня 1 на основе Polygon CDK и принуждает к выполнению всех процедур KYC/AML и требований к квалифицированным инвесторам на уровне протокола. Используя zkVM на базе RISC Zero, он обеспечивает соответствие требованиям регуляторов, не раскрывая личные данные, и в реальном времени проверяет фактическую чистую стоимость активов (NAV) оффчейн-активов через оракулы PoR и NAVLink от Chainlink. Кроме того, интеграция LayerZero и CCIP позволяет поддерживать единую ликвидность более чем на 120 цепях, а на сети Hedera автоматизирует подписку и выкуп с обработкой более 10,000 транзакций в секунду и низкими комиссиями (на уровне $0.0001). Модель токенизации KAIO основана на структуре фондов. Примеры включают денежный рынок BlackRock (MMF) "ICS USD Liquidity", глобальный макрофонд Brevan Howard, фонд частного кредита Hamilton Lane и фонд доходности Bitcoin от Laser Digital, все из которых токенизируются в соотношении 1:1. Однако из общего объема токенизации в 200 миллионов долларов фактический ончейн TVL составляет всего 42 миллиона долларов, что указывает на то, что значительная часть остается в оффчейн-хранении или была выкуплена. Инвесторы должны пройти строгие процедуры KYC и иметь минимальный входной порог в 10,000 долларов, и, как правило, они выпускаются через сингапурские компании и структуры на Каймановых островах. С технической точки зрения проект демонстрирует уровень завершенности, соответствующий "инфраструктуре RWA 2.0", однако фактическая реакция рынка остается незначительной. Из-за структуры, не допускающей розничных участников, объемы торгов отсутствуют, а ончейн-активность в основном ограничивается пилотными операциями между учреждениями. Контентная стратегия также в основном сосредоточена на продвижении среди учреждений, и большинство пресс-релизов сосредоточено на партнерствах с BlackRock, Hedera и Aave Horizon. Программы для сообщества, AMA, вебинары или экосистемные стимулы на основе SDK не были обнаружены. В результате KAIO технически сложен, но его рыночная видимость и распространение в сообществе находятся на крайне низком уровне. В условиях конкурентной среды KAIO выделяется тем, что, в отличие от универсальных RWA или кредитных протоколов, таких как Centrifuge или Maple, он делает акцент на "токенизации регулируемых активов на уровне фондов". Кроме того, он управляет ликвидностью в мультицепной среде, не полагаясь на единую цепь, и интегрирует оракулы, соблюдение норм и процедуры подписки и выкупа на уровне протокола. Однако по фактическим показателям, таким как TVL, объем торгов и количество активных кошельков, он отстает от конкурентов, особенно по сравнению с 1.1 миллиарда долларов у Centrifuge и 4 миллиарда долларов AUM у Maple, что указывает на отсутствие реальной рыночной проверки. В заключение, KAIO представляет собой проект, обладающий структурной завершенностью и связями с регулируемыми учреждениями, предназначенный для безопасного выпуска и управления регулируемыми активами на блокчейне. Однако по ключевым операционным показателям, таким как обеспечение ликвидности, активность пользователей и интеграция с биржами, он остается на уровне экспериментального проекта начальной стадии. В краткосрочной перспективе необходимы усилия по обеспечению ликвидности и повышению прозрачности, а в среднесрочной перспективе — стратегия распространения за пределы партнеров-учреждений, а также параллельное развитие контента для сообщества и образовательных материалов, чтобы одновременно строить рыночную осведомленность и доверие. Потенциал KAIO безусловно существует, но в настоящее время он оценивается как "тихая инфраструктура", которая не может оказать достаточное влияние на рынок только за счет технологических инноваций и доверия со стороны регулирующих органов. Преобразование институциональных фондов в ончейн.