KAIO Research @KAIO_xyz (trước đây là Libre Capital) là một giao thức ứng dụng chuỗi chính quyền dành riêng cho tổ chức để token hóa Tài sản Thế giới Thực (RWA), dự kiến sẽ chuyển đổi thương hiệu từ Libre Capital vào tháng 7 năm 2025, với mục tiêu xây dựng cơ sở hạ tầng trên chuỗi cho tài sản được quản lý. Đã thu hút được vòng gọi vốn hạt giống trị giá 11 triệu USD do Laser Digital của Nomura dẫn dắt, và đã chuyển đổi quỹ của các công ty quản lý toàn cầu như BlackRock, Brevan Howard, Hamilton Lane thành trên chuỗi, từ đó đảm bảo độ tin cậy của tổ chức. Cấu trúc cơ bản của giao thức được thiết kế xung quanh "cơ sở hạ tầng đa chuỗi thân thiện với quy định". KAIO hoạt động trên một chuỗi lớp 1 có quyền sở hữu dựa trên Polygon CDK, và tất cả các quy trình xác thực KYC/AML và yêu cầu nhà đầu tư đủ điều kiện đều được thực thi ở cấp độ giao thức. Sử dụng zkVM dựa trên RISC Zero để đáp ứng các yêu cầu xác thực của cơ quan quản lý mà không tiết lộ thông tin cá nhân, và xác thực giá trị tài sản ròng thực tế (NAV) của tài sản ngoài chuỗi theo thời gian thực thông qua oracle PoR và NAVLink của Chainlink. Ngoài ra, tích hợp LayerZero và CCIP để duy trì khối lượng lưu thông giữa hơn 120 chuỗi một cách đồng nhất, và trên mạng Hedera, tự động hóa việc đăng ký và hoàn trả với hơn 10,000 giao dịch mỗi giây và phí thấp (khoảng $0.0001). Mô hình token hóa của KAIO dựa trên cấu trúc theo quỹ. Các quỹ tiêu biểu bao gồm quỹ thị trường tiền tệ (MMF) "ICS USD Liquidity" của BlackRock, quỹ vĩ mô toàn cầu của Brevan Howard, quỹ tín dụng tư nhân của Hamilton Lane, và quỹ lợi suất Bitcoin của Laser Digital, tất cả đều được ánh xạ 1:1 với token trên chuỗi. Tuy nhiên, trong tổng số 200 triệu USD đã công bố cho quy mô token hóa, giá trị TVL thực tế trên chuỗi chỉ là 42 triệu USD, cho thấy một phần lớn có thể vẫn ở trạng thái lưu ký ngoài chuỗi hoặc là tài sản đã được hoàn trả. Nhà đầu tư phải có đủ điều kiện tối thiểu 10,000 USD và trải qua quy trình KYC nghiêm ngặt, thường được phát hành thông qua các công ty tại Singapore và cấu trúc Cayman. Về mặt kỹ thuật, KAIO cho thấy độ hoàn thiện tương đương với "cơ sở hạ tầng RWA 2.0", nhưng phản ứng thực tế từ thị trường là rất hạn chế. Do cấu trúc không cho phép tham gia từ bán lẻ, khối lượng giao dịch gần như không có, và hoạt động trên chuỗi chủ yếu dừng lại ở hình thức thử nghiệm giữa các tổ chức. Chiến lược nội dung cũng chủ yếu tập trung vào quảng bá cho các tổ chức, với phần lớn thông cáo báo chí tập trung vào các quan hệ đối tác như BlackRock, Hedera, Aave Horizon. Không có chương trình cộng đồng, AMA, hội thảo trên web, hoặc các ưu đãi hệ sinh thái dựa trên SDK dành cho nhà đầu tư hoặc nhà phát triển thông thường. Kết quả là, KAIO về mặt kỹ thuật là tinh vi nhưng độ tiếp cận thị trường và khả năng lan tỏa cộng đồng lại cực kỳ thấp. Trong bối cảnh cạnh tranh, KAIO khác biệt với các giao thức RWA hoặc cho vay đa năng như Centrifuge hay Maple bằng cách lấy "token hóa tài sản theo quỹ có quy định" làm điểm khác biệt. Hơn nữa, KAIO không phụ thuộc vào một chuỗi đơn lẻ mà quản lý lưu thông theo đa chuỗi, và đã tích hợp oracle, tuân thủ, cũng như quy trình đăng ký và hoàn trả ở cấp độ giao thức. Tuy nhiên, về các chỉ số thực tế như TVL, khối lượng giao dịch, số lượng ví hoạt động, KAIO đang tụt lại so với các đối thủ, đặc biệt là so với 1.1 tỷ USD của Centrifuge và 4 tỷ USD AUM của Maple, cho thấy rằng chưa có sự xác thực thực tế trên thị trường. Tóm lại, KAIO là một dự án có cấu trúc hoàn thiện và kết nối với hệ thống để phát hành và quản lý tài sản của các tổ chức được quy định một cách an toàn trên blockchain. Tuy nhiên, trong các chỉ số hoạt động cốt lõi như đảm bảo thanh khoản, hoạt động của người dùng, và tích hợp sàn giao dịch, KAIO vẫn ở giai đoạn thử nghiệm ban đầu. Về ngắn hạn, cần đảm bảo thanh khoản và nâng cao tính minh bạch, và về trung và dài hạn, cần có chiến lược mở rộng ra ngoài các đối tác tổ chức, đồng thời kết hợp nội dung cộng đồng và giáo dục để xây dựng nhận thức và độ tin cậy trên thị trường. Tiềm năng của KAIO là rõ ràng, nhưng hiện tại, chỉ với sự đổi mới công nghệ và độ tin cậy từ hệ thống, KAIO vẫn chưa thể tạo ra ảnh hưởng đủ lớn trên thị trường, được đánh giá là đang ở giai đoạn "cơ sở hạ tầng yên tĩnh".