Вчора ввечері, повертаючись додому з роботи, я побачив, як власник придорожнього продуктового кіоску вмовляє своїх дітей зробити домашнє завдання, і вони розмовляли про математичні задачі, смажачи шашлик, і я раптом був трохи зворушений. Доросле життя завжди таке, зайняте тим, що заробляє на життя, вдаючи, що все легко. Сіюань відчуває, що будь то контент, інвестиції або життя, він, по суті, шукає порядок в обмежених умовах. Пишучи тут, я хотів би також розповісти про недавній дослідницький проект - @KAIO_xyz 1/ Останні два місяці були насиченими в діяльності KAIO: По-перше, Libre Capital офіційно змінила назву на KAIO і оголосила про запуск фонду доходу в біткоїнах на $100 млн. Згодом низка інституційних фондів (у тому числі доларовий валютний фонд BlackRock та Carry Fund від Laser Digital) були включені в ланцюжок через Hedera. Остання новина полягає в тому, що фонд BlackRock і Бревана Говарда також працює в мережі Sei через інфраструктуру KAIO. Це не дрібномасштабний експеримент, а реальний інституційний актив у ланцюжку. 2/ Сіюань вважає, що мислення @KAIO_xyz відрізняється від традиційних проектів RWA. Інші «переміщують активи в ланцюжок», а KAIO «переносить процеси в ланцюжок». Замість того, щоб випускати лише один токен, вони перетворюють підписку, викуп, відповідність та аудит на процеси перевірки в ланцюжку. Це означає, що RWA — це не просто сертифікати, а модулі активів, які можна програмувати, комбінувати та викликати в DeFi. Це «складені інституційні активи». 3/ Чому варто використовувати Hedera та Sei? Hedera пропонує сумісне та високопродуктивне середовище, придатне для інституційних фондів; Sei фокусується на відповідній продуктивності та багатоланцюговому масштабуванні. Це свідчить про те, що KAIO хоче зробити багатомережеву структуру замість того, щоб робити ставку на один ланцюг. У майбутньому активи в ланцюжку повинні бути багатоланцюговою екосистемою, а розподілений випуск і обіг можуть дійсно залучати глобальний капітал. 4/ Давайте подивимося на ресурси, які за цим стоять. За KAIO стоїть традиційна фінансова сила, така як Laser Digital (належить Nomura). Це означає, що його напрямок, природно, зміщений у бік відповідності та дружелюбності до установ. Це кардинально відрізняється від моделі «спочатку технологія, а потім відповідність» чистих DeFi-команд. Можна сказати, що KAIO – це інфраструктура RWA, яка виросла з традиційних фінансів, а не лабораторія в мережі. 5/ Сіюань вважає, що переможець RWA криється в «автоматі відповідності». Той, хто спочатку зможе об'єднати модулі KYC, AML, аудиту та звітності та відкрити їх у композиційні інтерфейси, сформує справжній мережевий ефект. KAIO робить саме це: ключові вузли в ланцюжку в життєвому циклі фонду. Це набагато складніше, ніж "випустити токен", і має вищі бар'єри. 6/ Ще одна тенденція – типи активів. Зараз основними в ланцюжку є грошові фонди та фонди нейтральної стратегії, а ризик відносно низький. Це не консервативність, а реальність. Інституційні фонди спочатку будуть врізатися в ланцюжок з найбільш безпечних і кількісно вимірюваних активів, а потім поступово розширюватися. Це співзвучно з логікою коштів - спочатку прагніть до стабільності, потім до швидкості. 7/ Також Сіюань відзначив довгостроковий ефект: Коли ці регульовані акції активів можна буде прийняти як заставу, ввести в кредитування та маркет-мейкінг, вся структура криптовалютної прибутковості буде змінена. У майбутньому на ланцюжку дійсно можуть існувати «безризикові доходи», Пули ліквідності також поєднують традиційний грошовий потік із прибутковістю волатильності криптоактивів, формуючи нову криву прибутковості. 8/ Звичайно, ця дорога не позбавлена ризиків. Відмінності в дотриманні вимог, крос-чейн безпека, асиметрія інформації та невідповідність ліквідності – все це потенційні вибухонебезпечні точки. Але Сіюань вважає, що саме тому на KAIO варто звернути увагу: Вони врізаються в найважчі місця і хочуть вирішити структурні проблеми. Ця складність лише показує, що те, що вони хочуть зробити, – це «об'єкт низького рівня», а не проект для швидкого заробітку. 9/ Якщо ви творець контенту або дослідник, зараз чудовий час, щоб взяти участь у треку RWA. Ви можете проаналізувати механізм відповідності ончейн-роботи фонду, оцінити логіку безпеки кроссчейн-інфраструктури або візуалізувати зміст процесу. Сіюань зауважив в екосистемі Yaps, що оригінальний і глибокий аналітичний контент часто отримує високі оцінки. Головне – писати про «механізм і логіку», а не лише про рухомі новини. 10/ Від Libre до KAIO, від експериментальних DeFi до композиційних активів інституційного рівня – це поворотний момент в епоху. Сіюань вважає, що майбутній ринок капіталу – це не просто ончейн «токенізований актив», а ончейн «механізм відповідності та довіри». Хто першим зможе зробити цю систему в стандартний модуль, той і стане операційною системою фінансового інфраструктури нового покоління. #KAIO #RWA #DeFi #Hedera #Sei