Hoy fue el segundo día al alza para el índice MOVE y $jpy salió en los máximos. Un repunte en la volatilidad de la renta fija y el volumen de divisas es una condición necesaria para llamar a una corrección de la renta variable porque necesitamos que los actores de activos cruzados comiencen a ampliar sus exposiciones al riesgo. El VIX también ha estado subiendo durante los últimos días, y finalmente hoy terminó con el SPX teniendo un día a la baja. A continuación, me gustaría ver un repunte en la correlación implícita y un fondo en la volatilidad realizada. Ambas condiciones también comenzaron hoy, ligeramente fuera de los mínimos, pero con mucho espacio para subir. Si esto continúa, así es como comenzaría a desentrañarse potencialmente la exposición sistemática a la renta variable muy larga en CTA y fondos de control de volatilidad, los cuales están cerca de máximos de 5 años. Y actualmente también estamos en un período de bloqueo de recompra de acciones, por lo que tampoco tenemos ese soporte de flujo pasivo. Sin ningún dato del gobierno, nos quedamos con datos macroeconómicos del sector privado y luego ganancias corporativas para darle a la gente una idea de hacia dónde se dirige el impulso económico. Los datos macroeconómicos privados, como los servicios ADP e ISM, muestran signos de una economía estancada ex-IA. Podemos ver la debilidad en los transportes, los bancos regionales, el comercio minorista y la vivienda como áreas que están luchando debido a una desaceleración en el mercado laboral. Por otro lado, los nombres que se enfrentan a la IA siguen estando bien, pero se está gestando cierta cautela bajo el capó sobre la circularidad del gasto/ingresos/inversiones. ¿Dónde llega el caucho a la carretera? Creo que aquí corremos el riesgo de una pequeña bolsa de aire a la baja, ya que algunos de estos vientos en contra sistemáticos y cruzados de activos que estoy observando se unen a las débiles exposiciones relacionadas con el consumidor para reducir el apetito por el riesgo en las próximas semanas. Cubrirse. @AnthonyCrudele @chigrl @NinjaTrader_Jim @Convertbond