Aujourd'hui était le deuxième jour de hausse pour l'indice MOVE et le $jpy a atteint des sommets. Une augmentation de la volatilité des revenus fixes et de la volatilité des devises est une condition nécessaire pour appeler à une correction des actions, car nous avons besoin que les acteurs inter-classes commencent à élargir leurs expositions à risque. Le VIX a également grimpé ces derniers jours, terminant enfin aujourd'hui avec le SPX ayant une journée de baisse. Ensuite, j'aimerais voir une augmentation de la corrélation implicite et un creux dans la volatilité réalisée. Ces deux conditions ont également commencé aujourd'hui, légèrement au-dessus des creux, mais avec beaucoup de marge pour monter. Si cela continue, c'est ainsi que vous commenceriez à voir un potentiel dénouement de l'exposition systématique très longue en actions dans les CTA et les fonds de contrôle de volatilité, qui sont tous deux proches de leurs sommets de 5 ans en longueur. Et nous sommes actuellement dans une période de blackout pour les rachats d'actions, donc nous n'avons pas non plus ce soutien de flux passif. Sans aucune donnée gouvernementale, nous sommes laissés avec des données macroéconomiques du secteur privé et ensuite les bénéfices des entreprises pour donner aux gens une idée de la direction de l'élan économique. Des données macro privées comme l'ADP et les services ISM montrent des signes d'une économie à l'arrêt, hors AI. Nous pouvons voir une faiblesse dans les transports, les banques régionales, le commerce de détail et le logement comme des domaines qui souffrent en raison d'un ralentissement du marché du travail. D'un autre côté, les entreprises liées à l'IA continuent d'aller bien, mais une certaine prudence se prépare sous la surface concernant la circularité des dépenses/revenus/investissements. Où le caoutchouc rencontre la route ? Je pense que nous risquons ici un petit trou d'air à la baisse alors que certains de ces vents contraires systémiques et inter-classes que j'observe se marient aux expositions liées aux consommateurs faibles pour faire baisser l'appétit pour le risque dans les semaines à venir. Protégez-vous. @AnthonyCrudele @chigrl @NinjaTrader_Jim @Convertbond