Hôm nay là ngày thứ hai tăng của chỉ số MOVE và $jpy đã ra ngoài mức cao. Một sự gia tăng trong biến động thu nhập cố định và biến động FX là điều kiện cần thiết để gọi một sự điều chỉnh cổ phiếu vì chúng ta cần những người chơi đa tài sản bắt đầu mở rộng các rủi ro giảm của họ. VIX cũng đã tăng dần trong vài ngày qua, cuối cùng hôm nay kết thúc với SPX có một ngày giảm. Tiếp theo, tôi muốn thấy một sự gia tăng trong tương quan ngụ ý và một đáy trong biến động thực tế. Cả hai điều kiện đó đã bắt đầu hôm nay, nhẹ nhàng thoát khỏi mức thấp, nhưng còn nhiều không gian để tăng cao hơn. Nếu điều này tiếp tục, đây là cách bạn bắt đầu có thể xảy ra sự tháo gỡ của sự tiếp xúc cổ phiếu hệ thống rất dài trong các CTA và quỹ kiểm soát biến động, cả hai đều gần đạt mức cao nhất trong 5 năm về chiều dài. Và hiện tại chúng ta cũng đang trong giai đoạn cấm mua lại cổ phiếu nên chúng ta cũng không có sự hỗ trợ dòng chảy thụ động đó. Không có dữ liệu chính phủ nào, chúng ta chỉ còn lại dữ liệu vĩ mô từ khu vực tư nhân và sau đó là lợi nhuận doanh nghiệp để cho mọi người có ý tưởng về hướng đi của động lực kinh tế. Dữ liệu vĩ mô tư nhân như ADP và dịch vụ ISM đang cho thấy dấu hiệu của một nền kinh tế bị đình trệ ngoại trừ AI. Chúng ta có thể thấy sự yếu kém trong vận tải, ngân hàng khu vực, bán lẻ và nhà ở là những lĩnh vực đang gặp khó khăn do sự chậm lại của thị trường lao động. Ngược lại, những cái tên liên quan đến AI vẫn tiếp tục ổn nhưng một số sự thận trọng đang hình thành về tính tuần hoàn của chi tiêu/doanh thu/đầu tư. Điều gì sẽ xảy ra? Tôi nghĩ chúng ta đang có nguy cơ gặp phải một chút không khí thấp hơn khi một số cơn gió ngược hệ thống và đa tài sản mà tôi quan sát kết hợp với các tiếp xúc liên quan đến người tiêu dùng yếu để giảm bớt sự thèm muốn rủi ro trong những tuần tới. Hãy phòng ngừa. @AnthonyCrudele @chigrl @NinjaTrader_Jim @Convertbond