Deux OGs, deux nouvelles primitives DeFi Le fondateur de @CurveFinance, @newmichwill, lance @yieldbasis (une plateforme de liquidité AMM BTC sans perte impermanente) ; tandis que le fondateur de @yearnfi et dieu de DeFi, @AndreCronjeTech, construit @flyingtulip_ (échange AMM+CLOB unifié). Différents paris sur le même problème - faire fonctionner réellement la liquidité on-chain : • Yield Basis ($YB) : Un AMM natif de Curve qui élimine la perte impermanente (IL) pour les LPs BTC en maintenant un effet de levier constant de 2x dans un LP BTC-crvUSD (le LP suit BTC 1:1 tout en gagnant des frais). Vous mint ybBTC (BTC générant des rendements) • Flying Tulip ($FT) : Un échange on-chain unifié (spot + prêt + perp + options + rendement structuré) construit sur un AMM hybride conscient de la volatilité + CLOB, un prêt conscient de la glissement, et ftUSD (un équivalent USD delta-neutre) comme roue d'incentive - - - - - Yield Basis • Les AMMs classiques font que les LPs BTC vendent dans la force (lorsque le prix augmente) ou achètent dans la faiblesse (exposition √p), causant une IL qui est souvent supérieure aux frais gagnés en LPing • Je garde un post plus long pour Yield Basis, mais essentiellement les utilisateurs déposent BTC dans la plateforme → le protocole emprunte un crvUSD égal et forme un LP Curve BTC-crvUSD 50/50 avec un effet de levier de 2x • Un AMM de re-levier + une piscine virtuelle maintient la dette ≈ 50% de la valeur du LP ; les arbitragistes sont payés pour maintenir le levier constant • Cela entraîne une valeur de LP se déplaçant linéairement avec BTC et gagnant des frais de trading • Les LPs détiennent ybBTC, un jeton de reçu BTC générant des rendements qui auto-compound les frais de trading libellés en BTC • Il y a aussi le jeton de gouvernance $YB, qui peut être verrouillé pour veYB afin de voter (mesures, émissions de pools) • Yield Basis est essentiellement pour les détenteurs de BTC qui souhaitent débloquer des BTC productifs dans un protocole qui résout le problème de l'IL et gagner des frais Flying Tulip • L'UX DEX héritée et les paramètres de risque sont statiques. FT ajuste la courbe AMM à la volatilité et les LTVs de prêt à l'exécution réelle/glissement → l'objectif est d'apporter des outils de niveau CEX on-chain • Leur AMM adapte la courbure à la vol mesurée (EWMA) → c'est-à-dire plus plate (près de la somme constante) dans des régimes calmes pour compresser le glissement/IL, plus produit dans une haute vol pour éviter l'épuisement • ftUSD est produit par des positions LP delta-neutres tokenisées et est utilisé pour la roue d'incentive, programmes d'incentives/liquidité à travers l'échange • Il y a le jeton de plateforme $FT, où les revenus pourraient potentiellement être réservés pour des rachats/incentives/programmes de liquidité • L'application super DeFi : un échange pour le spot, le prêt, les perp, les options • La qualité d'exécution dépend de signaux de vol/impact précis et de circuits de risque robustes pendant le stress - - - - - Yield Basis veut devenir le lieu de la liquidité BTC ; tandis que Flying Tulip vise à être le lieu pour tout ce qui est natif au trading on-chain. À l'ère d'un méta Perp Dex, cela arrive à un moment opportun pour le lancement de Flying Tulip. Pour être honnête, Flying Tulip pourrait même acheminer le flux futur de BTC vers des pools similaires à YB si cela produit la meilleure exécution. Si Yield Basis livre, ybBTC devient le primitive "stETH-pour-BTC" : exposition BTC + frais de trading LP, sans IL. Tandis que Flying Tulip a le potentiel de livrer sa pile intégrée, permettant aux utilisateurs d'obtenir des outils de niveau CEX ; une tentative "un échange, tout DeFi". Restez prudemment optimiste pour les 2 projets, tout en ne voulant pas ignorer les OGs et les fondateurs de niveau 1, les deux sont non testés et les fondateurs ont d'autres protocoles à gérer également (Curve, Sonic).