(Artikel terakhir liburan Chuseok) Pemikiran tentang runtuhnya hegemoni dolar AS Sumbu paling mendasar yang mendukung ekonomi global saat ini adalah dolar. Penyelesaian lintas batas, perdagangan, penilaian aset, dan bahkan cadangan devisa bank sentral berkisar pada dolar. Tapi berapa lama sistem ini bisa bertahan? Hegemoni selalu dibangun di atas teknologi, sistem, dan kepercayaan, dan tidak ada hegemoni yang pernah bertahan lama. Seperti pound Inggris, dolar juga mengisyaratkan kemungkinan 'keruntuhan'. Namun, keruntuhan ini tidak akan tiba-tiba seperti perang atau krisis keuangan. Sebaliknya, kemungkinan besar pergeseran struktural yang terjadi perlahan di tengah evolusi teknologi, perubahan institusi, dan restrukturisasi kepercayaan. Amerika Serikat sekarang berdiri di titik balik itu. Jika hegemoni dolar tidak berasal dari "kekuatan mata uang" semata-mata tetapi dari fondasi kelembagaan Amerika Serikat: pasar bebas, supremasi hukum, dan kepercayaan, maka keruntuhannya juga akan dimulai tidak hanya sebagai masalah nilai tukar, tetapi dari perubahan dalam sistem nilai. Oleh karena itu, ketika membahas masa depan hegemoni dolar, kita bertanya, "Akankah itu runtuh?" Daripada "Bentuk apa yang akan berkembang?" Anda harus bertanya. Siapa yang akan menjadi protagonis tahap berikutnya dari hegemoni dolar? 1. "Teknologi, Tenaga Kerja, dan Institusi" — Inti dari Mengapa Negara Gagal sederhana namun mendasar. 2. Ketika ketiga hal ini saling terkait secara organik, sebuah negara tumbuh dan mempertahankan hegemoninya. 3. Jika kita menerapkan logika ini pada era mata uang digital, kita dapat melihat mengapa Amerika Serikat telah menghapus CBDC (mata uang digital bank sentral) dan bergerak menuju strategi yang berpusat pada stablecoin. 4. CBDC adalah 'sistem uang yang dikendalikan' sepenuhnya yang dikeluarkan oleh bank sentral dan dapat melacak semua transaksi secara real time. 5. Ini secara teknis efisien, tetapi bertentangan langsung dengan nilai-nilai dasar masyarakat Amerika. 6. Amerika Serikat sangat sensitif terhadap perluasan kekuasaan pemerintah sejak didirikan. Bahkan ketika Federal Reserve (Fed) didirikan pada tahun 1913, ada reaksi keras terhadap "kontrol keuangan terpusat." 7. Di negara seperti itu, sulit untuk menerima sistem di mana bank sentral memantau transaksi semua warga negara secara real time. 8. Perekonomian AS telah berkembang berdasarkan inovasi yang dipimpin swasta, bukan pemerintah. AI, semikonduktor, internet, dan bahkan kepercayaan dolar didukung oleh sistem keuangan swasta daripada pemerintah. 9. CBDC ditempatkan secara langsung dengan tradisi ini. 10. Amerika Serikat mencoba memilih "dolar digital berbasis pasar" daripada "mata uang digital yang dikendalikan." 11. Di tengah-tengah semuanya adalah stablecoin. Stablecoin dipatok ke dolar, tetapi mereka adalah dolar digital yang dikeluarkan oleh perusahaan swasta dan diperdagangkan secara transparan di blockchain. 12. Ini adalah struktur yang dapat menjaga kepercayaan dolar sekaligus mengamankan inovasi pasar dan skalabilitas global pada saat yang bersamaan. 13. Hingga saat ini, hegemoni dolar telah dipertahankan dalam struktur 'obligasi Treasury AS→ penyelesaian global → permintaan dolar'. 14. Stablecoin adalah bentuk mentransfer sistem ini ke blockchain. 15. Dengan kata lain, jika dolar menjadi standar dalam infrastruktur pembayaran digital, hegemoni dolar akan diperkuat. 16. Promosi Persaingan dan Inovasi Swasta USDC (Lingkaran), PYUSD (PayPal), JPM Coin (JPMorgan), dll. Lembaga keuangan besar dan perusahaan teknologi telah mulai menerbitkan stablecoin. 17. Ini adalah bentuk 'pasar dolar digital' yang dipimpin swasta, dan pemerintah AS mendekati ekosistem ini dengan strategi 'mengawasi tetapi tidak mengendalikan'. 18. Persenjataan Likuiditas Global Stablecoin dapat ditransfer dari mana saja di dunia dengan satu smartphone. 19. Ini lebih cepat dan lebih murah daripada sistem SWIFT tradisional. 20. Jika dunia menggunakan stablecoin sebagai alat pembayaran, Ini adalah "globalisasi dolar digital" - itu menjadi bentuk hegemoni baru bagi Amerika Serikat. 21. Bitcoin bukan hanya aset. Ini berfungsi sebagai 'jaminan dasar' untuk seluruh ekosistem aset virtual. 22. Jika Bitcoin runtuh, kepercayaan pada stablecoin dan seluruh pasar aset digital akan terguncang. 23. Ini seperti struktur di mana seluruh pasar runtuh ketika kredit agunan yang mendasarinya terguncang di pasar RP (Repurchase Conditional Bond) atau MMF perusahaan sekuritas. 24. Oleh karena itu, Amerika Serikat tidak secara resmi mengontrol Bitcoin, tetapi bergerak menuju pengakuan dan pelembagaannya sampai batas tertentu. 25. Ini bukan hanya 'deregulasi' tetapi manajemen strategis untuk menjaga kepercayaan dasar ekosistem keuangan digital. 26. Evolusi hegemoni dolar berasal dari 'kepercayaan, bukan kontrol' 27. CBDC menawarkan efisiensi, tetapi mengancam kepercayaan. 28. Stablecoin memiliki kontrol yang lebih sedikit, tetapi menciptakan kepercayaan. 29. Pada akhirnya, jalan yang diambil oleh Amerika Serikat bukanlah masalah "teknologi" tetapi masalah "filsafat". 30. Hegemoni dolar tidak dipertahankan hanya oleh kekuatan militer atau kebijakan suku bunga. 31. Akarnya adalah kepercayaan pada pasar bebas, dan institusi serta teknologi yang menopang kepercayaan itu. 32. Jika CBDC adalah 'mata uang kontrol', Stablecoin adalah 'mata uang kepercayaan'. 33. Dan hegemoni selalu dipegang oleh orang yang memiliki kepercayaan. 34. Amerika Serikat tidak akan menjadi "negara yang tidak mengadopsi CBDC", tetapi "negara yang dapat mempertahankan hegemoninya tanpa CBDC." 35. Itulah kekuatan dolar, dan stablecoin adalah versi digital dari kekuatan itu.