(Остання стаття свята Чусок) Думки про крах гегемонії долара США Найбільш фундаментальною віссю, яка підтримує світову економіку сьогодні, є долар. Транскордонні розрахунки, торгівля, оцінка активів і навіть валютні резерви центрального банку обертаються навколо долара. Але як довго може прослужити ця система? Гегемонія завжди будувалася на технологіях, системах і довірі, і жодна гегемонія ніколи не була тривалою. Як і британський фунт, долар також натякає на можливість «обвалу». Однак цей крах не буде таким раптовим, як війна чи фінансова криза. Швидше за все, це структурний зсув, який повільно відбувається на тлі еволюції технологій, змін в інститутах і реструктуризації довіри. Сполучені Штати зараз стоять у цій точці перегину. Якщо гегемонія долара випливає не з простої «влади валюти», а з інституційних основ Сполучених Штатів: вільних ринків, верховенства права і довіри, то його крах також почнеться не просто як питання обмінних курсів, а зі зміни системи цінностей. Тому, обговорюючи майбутнє гегемонії долара, ми запитуємо: «Чи не впаде він?». А не «В якій формі вона буде розвиватися?». - запитаєте ви. Хто стане наступним етапом гегемонії долара? 1. «Технологія, праця та інститути» — суть книги «Чому держава зазнає невдачі» проста, але фундаментальна. 2. Коли ці три речі органічно взаємопов'язані, країна зростає і зберігає свою гегемонію. 3. Якщо застосувати цю логіку до епохи цифрової валюти, то можна зрозуміти, чому США скасували CBDC (цифрова валюта центрального банку) і рухаються до стратегії, орієнтованої на стабільний монет. 4. CBDC є повністю «контрольованими грошовими системами», випущеними центральними банками і можуть відстежувати всі транзакції в режимі реального часу. 5. Вона технічно ефективна, але знаходиться в прямому протиріччі з фундаментальними цінностями американського суспільства. 6. Сполучені Штати Америки з моменту свого заснування вкрай трепетно ставляться до розширення повноважень уряду. Навіть коли в 1913 році була створена Федеральна резервна система (ФРС), існувала сильна негативна реакція проти «централізованого фінансового контролю». 7. У такій країні складно прийняти систему, в якій центральний банк контролює транзакції всіх громадян в режимі реального часу. 8. Економіка США розвивалася на основі інновацій, керованих приватними особами, а не урядом. Штучний інтелект, напівпровідники, інтернет і навіть довіра долара були підтримані приватною фінансовою системою, а не урядом. 9. CBDC стоять в лобі з цією традицією. 10. США намагаються вибрати «ринковий цифровий долар» замість «контрольованої цифрової валюти». 11. У центрі всього цього знаходяться стабільнімонети. Стейблкоїни прив'язані до долара, але це цифрові долари, випущені приватними компаніями та прозоро торгуються на блокчейні. 12. Це структура, яка може підтримувати довіру долара, забезпечуючи при цьому ринкові інновації та глобальну масштабованість. 13. До сих пір зберігалася гегемонія долара в структурі «казначейських облігацій США→ глобальних розрахунків → попиту на долар». 14. Стейблкоїни – це форма переказу цієї системи в блокчейн. 15. Іншими словами, якщо долар стане стандартом в цифровій платіжній інфраструктурі, гегемонія долара буде посилюватися. 16. Заохочення приватної конкуренції та інновацій USDC (Circle), PYUSD (PayPal), JPM Coin (JPMorgan) тощо. Великі фінансові установи та технологічні компанії вже почали випускати стейблкоїни. 17. Це форма приватного «цифрового доларового ринку», і уряд США підходить до цієї екосистеми зі стратегією «нагляду, але не контролю». 18. Використання глобальної ліквідності як зброї Стейблкоїни можна переказувати з будь-якої точки світу за допомогою одного смартфона. 19. Це швидше і дешевше, ніж традиційна система SWIFT. 20. Якби світ використовував стабільні монети як платіжний засіб, Це «глобалізація цифрового долара» — вона стає новою формою гегемонії для США. 21. Біткоіни - це не просто актив. Він служить «базовою заставою» для всієї екосистеми віртуальних активів. 22. Якщо біткоіни впаде, довіра до стейблкоінів і всього ринку цифрових активів похитнеться. 23. Це схоже на структуру, при якій весь ринок руйнується при розхитуванні кредиту базового забезпечення на ринку RP (Rebuy Conditional Bond) або MMF компанії, що займається цінними паперами. 24. Отже, США офіційно не контролюють біткоіни, а рухаються в бік його визнання і інституціоналізації в певній мірі. 25. Це не просто «дерегуляція», а стратегічне управління для підтримки фундаментальної довіри до цифрової фінансової екосистеми. 26. Еволюція гегемонії долара походить від «довіри, а не контролю» 27. CBDC пропонують ефективність, але загрожують довірі. 28. Стейблкоіни мають менший контроль, але вони створюють довіру. 29. Зрештою, шлях, обраний Сполученими Штатами, є не питанням «технологій», а питанням «філософії». 30. Гегемонія долара не підтримується тільки військовою силою або політикою процентних ставок. 31. В її основі лежить довіра до вільного ринку, а також до інститутів і технологій, які лежать в основі цієї довіри. 32. Якщо CBDC є «валютою контролю», Стейблкоїни – це «валюта довіри». 33. А гегемонію завжди тримає той, хто має довіру. 34. Сполучені Штати будуть не «країною, яка не приймає CBDC», а «країною, яка може зберегти свою гегемонію без CBDC». 35. Це сила долара, а стабільні монети - це цифрова версія цієї сили.