За своєю суттю існує певна напруга між: 1) Високий доступ до капіталу 2) Висока автономність роботи талановитих команд Бичачий аргумент на користь MetaDAO, $META і futarchy в цілому полягає у вирішенні цього компромісу. У наведеному нижче прикладі команда Pump неймовірно талановита, і вони побудували чудовий бізнес. Однак ринок цілком обґрунтовано продовжує недооцінювати $PUMP щодо основ цього бізнесу. Це збережеться в довгостроковій перспективі, якщо не буде вирішено те, що обговорює Феліпе. Власники токенів не мають жодних гарантій того, що поточні викупи триватимуть або що вони отримають вигоду від зароблених грошей і залучених у капітал Pump. Таким чином, $PUMP торгують відповідно, виходячи з оціненої на ринку ймовірності того, що це станеться. Одним із способів збільшити оцінену ринком ймовірність повернення вартості до токена є проведення зворотного викупу. Pump помітно перейшов до 100% зворотного викупу. Це може надати надійний сигнал ринку щодо потенційного зростання вартості токена. Однак це неоптимальний розподіл капіталу, якщо ви просто залучили гроші на припущенні, що для розвитку бізнесу потрібно більше капіталу. Також неоптимально, коли ринок не призначає вам повну вартість для їх продовження. Основне занепокоєння, яке засновники (особливо дуже талановиті засновники, такі як команда pump) щодо передачі будь-якого контролю власникам токенів полягає в тому, що це сповільнить їх роботу та заблокує доставку. Засновникам S-рівня слід довіряти робити те, що вони вважають найкращим. І я в основному з цим згоден, але це не бінарно. Існує ефективний кордон надання дуже базових прав та захисту власникам токенів/акцій, що значно збільшить вартість цього активу (і, отже, вашу здатність залучати капітал за привабливими темпами), не знижуючи при цьому суттєвого уповільнення операцій. Наприклад, ви можете використовувати футаркію для прийняття лише основних рішень щодо розподілу капіталу. Основна команда може мати великий бюджет на свій розсуд і керувати розробкою продукту. Але якщо вони хочуть спустошити скарбницю, відправити зворотний викуп до 0% або просто випустити нові токени і віддати їх команді (як $BELIEVE), їм потрібно буде показати ринку якийсь аргумент, чому це не просто чистий килим з токена. Одна чудова ідея від команди MetaDAO (яку я сподіваюся побачити реалізованою найближчим часом) полягає в тому, що ви навіть можете встановити негативні пороги для пропозицій, очолюваних командою (наприклад, ця пропозиція, зроблена засновником, проходить, якщо ринок рішень не каже, що це вплине на ціну токена > -5%), таким чином, щоб за замовчуванням було вказано пропозицію pass. Тоді пропозиції зазнають невдачі лише тоді, коли ринок вважає їх явно негативними для токена. Ви довіряєте засновнику, який володіє асиметричною інформацією та талантом щодо ринку, при цьому надаючи власникам токенів підстраховку від явно жахливих рішень. Тут є спектр того, як залишатися повністю приватним (що забезпечує високий контроль над командою) і повністю публічним (що дозволяє отримати доступ до більшого капіталу). Але ви не можете отримати найкраще з обох без будь-яких жертв. На щастя, я думаю, що є кілька невеликих жертв з дуже високим кредитним плечем, які можуть забезпечити дуже високий потенціал зростання. Саме так працює TradFi не просто так, і це те, що забезпечення базового захисту власників токенів, наприклад, через futarchy, може зробити ще краще. Це одна з найважливіших проблем для вирішення в криптовалюті сьогодні. Хто б це не зробив, він стане одним із найвпливовіших і найуспішніших продуктів, які коли-небудь виходили з нашої галузі.