Spune-ne ce părere ai despre Yield Basis Să vorbim mai întâi despre concluzie Produs: Un alt proiect Defi cu decor fin într-o carcasă cu șurub, nu ar fi surprinzător dacă ar fi Michael Joc nou: Ia un pariu și toarnă praz Kraken Documentația produsului este scrisă destul de misterios și pare să fie aproape de o problemă eternă în DeFi - pierderea impermanentă. Metoda specifică este de a utiliza BTC ca garanție, de a împrumuta și de a împrumuta CrvUSD și de a obține o alocare 1:1 cu pool-ul de grup și LP ca garanție. Pe măsură ce prețul BTC se schimbă, acest portofoliu de active (active CrvUSD de 1 USD + pasive CrvUSD de 1 USD + active echivalente BTC de 1 USD) va fi reechilibrat continuu, menținând proporția portofoliului de active în orice moment. Pentru a spune mai direct, este să răscumperi când există mai puțin BTC și să-l vinzi când există mai mult BTC, care este folosit și de unele acoperiri AMM de pe piață. În general, acoperirea AMM este o pierdere de bani, dar sub mecanismul VirtualPool și Rebalancing-AMM, această tranzacție de acoperire poate genera randamente pozitive, ceea ce realizează, de asemenea, evitarea pierderilor impermanente în BTC. Prin urmare, este corect să spunem că baza de randament rezolvă pierderea impermanentă, dar mai exact, rezolvarea doar a pierderii impermanente într-un anumit scenariu este echivalentă cu rezolvarea unei ecuații liniare și rezolvarea unei soluții generale, nu a unei soluții speciale. Sursa randamentului pozitiv pe baza randamentului este spațiul de arbitraj al fondului AMM în cazul modificărilor de preț. Această [soluție specială] nu se limitează la pool-uri și valute, ci are și mai multe restricții externe. După cum știm cu toții, materia este conservată, iar Yield Basis generează randamente pozitive, deci cine pierde bani? Evident, arbitrajul a pierdut bani, adică partea de LP din fondul AMM care nu era Yield Basis. Pentru a da un exemplu mai viu, există un grup de seceri și un grup de praz, iar secerile fac bani prin tăierea prrazului, așa că dacă sunt prea multe seceri, prazul nu va fi suficient pentru a fi tăiat, așa că premisa pentru ca baza de randament să obțină efectul ideal este că proporția întregului fond de curbe a bazei de randament nu poate fi prea mare. În continuare, vom găsi un lucru foarte interesant, TVL-ul actual al Yield Basis este de 3 milioane, fiecare pool este de 1,02 milioane, iar TVL-ul fondului CrvUSD care corespunde exact trei BTC este de 2,04 milioane. Adică, Yield Basis reprezintă 50% din TVL, așa că întrebarea este, dacă pool-ul este lansat și numărul de LP-uri rămase rămâne neschimbat, poate Yield Basis să crească în același timp menținând 9%+ APY?

Scriind aici, cineva trebuie să aibă ceva de spus, cele de mai sus nu iau în considerare taxa reală de tranzacționare, așa că dacă apare taxa de tranzacționare, secera va face bani în curând cu prazul? Din păcate, acest lucru nu este adevărat. În primul rând, dacă sunteți LP, alegeți să obțineți venituri stabile prin Yield Basis sau să adăugați direct LP ca praz. În al doilea rând, cele trei pool-uri legate de Yield Basis au în prezent doar un volum zilnic de tranzacționare de 1,5 milioane, ceea ce este un dezavantaj natural pentru perechile de tranzacționare BTC cu lichiditate ridicată, participare multipartită, adâncime puternică și un număr mare de formatori de piață și nu există niciun motiv pentru a genera un număr mare de tranzacții. Apoi să ne uităm la modelele economice și evaluările. În primul rând, să fim optimiști, indiferent de motiv, TVL de bază de randament a crescut de 10 ori la 30 de milioane. Apoi utilizatorul nu știa de ce, așa că a implorat să vină la pool-ul pentru a tranzacționa, iar volumul de tranzacționare a crescut de 3 ori. Apoi, conform modelului economic, 50% din comisioanele de tranzacție BTC/crvUSD sunt distribuite deținătorilor de ybBTC și deținătorilor de veYB fără staking, presupunând că veYB este împărțit în 50% captarea taxei anualizate a veYB = (2,31%+1,54%+2,12%)/3 * 30m *50*50% = 1,34 milioane USD Conform 200m FDV, aproximativ 150x PE, adică doar în cazuri foarte optimiste, FDV-ul de deschidere al Yield Basis este o valoare foarte exagerată. Deci, dacă calculăm în funcție de datele curente: captarea taxei anualizate a veYB = (2,31%+1,54%+2,12%)*3m *50% *50% = 44.700 USD Conform scalei de strângere de fonduri de 5 milioane, de data aceasta taxa Goose City a fost primită 111 ani mai târziu.