Heute war der zweite Tag des Anstiegs des MOVE-Index und der $jpy ging bei den Höchstständen aus. Ein Anstieg der Volatilität im festverzinslichen Bereich und der FX-Volatilität ist eine notwendige Bedingung, um von einer Korrektur an den Aktienmärkten zu sprechen, da wir die Akteure über verschiedene Anlageklassen benötigen, um ihre Risikoaversion zu erweitern. Der VIX ist in den letzten Tagen ebenfalls gestiegen und endete heute schließlich mit einem Rückgang des SPX. Als Nächstes möchte ich einen Anstieg der impliziten Korrelation und einen Boden bei der realisierten Volatilität sehen. Beide Bedingungen haben heute ebenfalls begonnen, leicht von den Tiefstständen, aber mit viel Spielraum nach oben. Wenn das so weitergeht, könnte dies der Beginn einer potenziellen Auflösung der sehr langen systematischen Aktienexposition in CTAs und Volatilitätskontrollfonds sein, die beide nahe den 5-Jahres-Hochs in der Länge sind. Und wir befinden uns derzeit auch in einer Phase des Rückkaufs von Aktien, sodass wir auch diese passive Flussunterstützung nicht haben. Ohne staatliche Daten sind wir auf private makroökonomische Daten und dann auf Unternehmensgewinne angewiesen, um den Leuten eine Vorstellung davon zu geben, wohin sich die wirtschaftliche Dynamik entwickelt. Private Makrodaten wie ADP und ISM-Dienste zeigen Anzeichen einer stagnierenden Wirtschaft ohne AI. Wir sehen Schwächen im Transportwesen, bei regionalen Banken, im Einzelhandel und im Wohnungsbau als Bereiche, die aufgrund einer Verlangsamung des Arbeitsmarktes kämpfen. Auf der anderen Seite sind AI-orientierte Unternehmen weiterhin in Ordnung, aber es braut sich etwas Vorsicht im Hintergrund über die Zirkularität von Ausgaben/Einnahmen/Investitionen zusammen. Wo trifft der Gummi die Straße? Ich denke, wir sind hier in Gefahr, ein kleines Luftloch nach unten zu erleben, da einige dieser systematischen und übergreifenden Gegenwinde, die ich beobachte, die schwachen verbraucherbezogenen Expositionen verbinden, um die Risikobereitschaft in den kommenden Wochen zu drücken. Hedge up. @AnthonyCrudele @chigrl @NinjaTrader_Jim @Convertbond