Vandaag was de tweede dag omhoog voor de MOVE-index en $jpy ging eruit op de hoogtepunten. Een stijging in de volatiliteit van vaste inkomens en FX-volatiliteit is een noodzakelijke voorwaarde om een aandelencorrectie te kunnen roepen, omdat we de cross-asset spelers nodig hebben om hun risicoloze blootstellingen te verbreden. De VIX is de afgelopen dagen ook aan het stijgen geweest, en eindigde vandaag eindelijk met de SPX die een dalende dag had. Volgende wil ik een stijging zien in de impliciete correlatie en een bodem in de gerealiseerde volatiliteit. Beide voorwaarden zijn vandaag ook begonnen, lichtjes boven de dieptepunten, maar met veel ruimte om hoger te bewegen. Als dit doorgaat, is dit hoe je zou beginnen met een potentiële ontbinding van de zeer lange systematische aandelenblootstelling in CTA's en volatiliteitscontrolefondsen, waarvan beide dicht bij 5-jaar hoogtes in lengte zijn. En we zitten momenteel ook in een periode van stilzwijgende aandeleninkoop, dus we hebben die passieve stroomondersteuning ook niet. Zonder enige overheidsdata, zijn we overgelaten aan macrodata uit de private sector en dan bedrijfswinsten om mensen een idee te geven van waar de economische momentum naartoe gaat. Private macrodata zoals ADP en ISM-diensten tonen tekenen van een stilgevallen economie, exclusief AI. We kunnen zwakte zien in transport, regionale banken, detailhandel en woningbouw als gebieden die worstelen door een vertraging op de arbeidsmarkt. Aan de andere kant blijven AI-gerelateerde namen goed, maar er is enige voorzichtigheid aan het opkomen over de circulariteit van uitgaven/inkomsten/investeringen. Waar komt de rubber de weg op? Ik denk dat we hier risico lopen op een klein luchtzakje naar beneden, aangezien sommige van deze systematische en cross-asset tegenwind die ik waarneem, de zwakke consumentgerelateerde blootstellingen samenbrengen om de risicobereidheid in de komende weken te verlagen. Hedge je in. @AnthonyCrudele @chigrl @NinjaTrader_Jim @Convertbond