Hoje foi o segundo dia em alta para o índice MOVE e o $jpy saiu nas máximas. Um aumento na volatilidade de renda fixa e na volatilidade cambial é uma condição necessária para chamar uma correção nas ações, porque precisamos que os players de ativos cruzados comecem a ampliar suas exposições de risco. O VIX tem subido lentamente nos últimos dias também, finalmente hoje terminando com o SPX tendo um dia de queda. A seguir, gostaria de ver um aumento na correlação implícita e um fundo na volatilidade realizada. Ambas as condições começaram hoje também, levemente acima das mínimas, mas com muito espaço para subir. Se isso continuar, é assim que você começaria a ver um potencial desdobramento da exposição sistemática muito longa em ações nos CTAs e fundos de controle de volatilidade, ambos próximos das máximas de 5 anos em comprimento. E atualmente estamos em um período de blackout de recompra de ações, então também não temos esse suporte de fluxo passivo. Sem dados do governo, ficamos com dados macroeconômicos do setor privado e depois os lucros corporativos para dar às pessoas uma ideia de para onde está indo o momentum econômico. Dados macro privados como ADP e ISM serviços estão mostrando sinais de uma economia estagnada, exceto AI. Podemos ver fraqueza em transportes, bancos regionais, varejo e habitação como áreas que estão lutando devido a uma desaceleração no mercado de trabalho. Por outro lado, nomes voltados para AI continuam bem, mas alguma cautela está surgindo sobre a circularidade de gastos/receitas/investimentos. Onde a borracha encontra a estrada? Acho que estamos em risco aqui de um pequeno pocket de ar para baixo, à medida que alguns desses ventos contrários sistemáticos e de ativos cruzados que estou observando se juntam às exposições relacionadas ao consumidor fraco para reduzir o apetite ao risco nas próximas semanas. Proteja-se. @AnthonyCrudele @chigrl @NinjaTrader_Jim @Convertbond