Astăzi a fost a doua zi de creștere pentru indicele MOVE și $jpy ieșit la maxime. O creștere a volatilității veniturilor fixe și a volumului valutar este o condiție necesară pentru a solicita o corecție a acțiunilor, deoarece avem nevoie ca jucătorii încrucișați să înceapă să-și extindă expunerile la risc. VIX a crescut și în ultimele zile, în sfârșit astăzi încheindu-se cu SPX având o zi în scădere. În continuare, mi-ar plăcea să vedem o creștere a corelației implicite și un minim al volatilității realizate. Ambele condiții au început și astăzi, ușor de la minime, dar cu mult spațiu pentru a crește. Dacă acest lucru continuă, acesta este modul în care veți începe să obțineți o potențială dezvăluire a expunerii sistematice foarte lungi la acțiuni în CTA și fonduri de control al volului, ambele având o lungime apropiată de maximele de 5 ani. Și în prezent suntem și în perioada de blocare a răscumpărării acțiunilor, așa că nu avem nici acel suport pentru fluxul pasiv. Fără date guvernamentale, rămânem cu date macro ale sectorului privat și apoi cu câștigurile corporative pentru a le oferi oamenilor o idee despre direcția în care se îndreaptă impulsul economic. Datele macro private, cum ar fi serviciile ADP și ISM, arată semne ale unei economii stagnante ex-AI. Putem vedea slăbiciunea transporturilor, băncilor regionale, comerțului cu amănuntul și locuințelor ca zone care se confruntă cu dificultăți din cauza încetinirii pieței muncii. Pe de altă parte, numele care se confruntă cu AI continuă să fie în regulă, dar se pregătește o oarecare precauție sub capotă cu privire la circularitatea cheltuielilor/veniturilor/investițiilor. Unde ajunge cauciucul pe drum? Cred că riscăm să scădem puțin buzunarul de aer, deoarece unele dintre aceste vânturi sistematice și încrucișate ale activelor pe care le observ se îmbină cu expunerile slabe legate de consumatori pentru a reduce apetitul pentru risc în săptămânile următoare. Protejați-vă. @AnthonyCrudele @chigrl @NinjaTrader_Jim @Convertbond