Dziś był drugi dzień wzrostu indeksu MOVE, a $jpy zakończył na szczytach. Wzrost zmienności na rynku obligacji i zmienności walutowej jest niezbędnym warunkiem do ogłoszenia korekty na rynku akcji, ponieważ potrzebujemy, aby gracze międzyaktywni zaczęli rozszerzać swoje ekspozycje na ryzyko. VIX również przez ostatnie kilka dni stopniowo wzrastał, a dzisiaj zakończył z SPX mającym dzień spadkowy. Następnie chciałbym zobaczyć wzrost implikowanej korelacji i dno w zrealizowanej zmienności. Oba te warunki zaczęły się dzisiaj, nieznacznie odbijając od minimów, ale z dużą przestrzenią do wzrostu. Jeśli to się utrzyma, tak zacznie się potencjalne rozwiązywanie bardzo długiej systematycznej ekspozycji na akcje w CTA i funduszach kontrolujących zmienność, które są bliskie 5-letnich szczytów długości. Obecnie jesteśmy również w okresie zakazu skupu akcji, więc nie mamy również wsparcia ze strony pasywnego przepływu. Bez jakichkolwiek danych rządowych, pozostajemy z danymi makroekonomicznymi sektora prywatnego oraz wynikami korporacyjnymi, aby dać ludziom pojęcie o kierunku, w którym zmierza momentum gospodarcze. Prywatne dane makroekonomiczne, takie jak ADP i ISM usług, pokazują oznaki zastoju w gospodarce z wyjątkiem AI. Możemy dostrzec słabość w transporcie, bankach regionalnych, handlu detalicznym i budownictwie jako obszarach, które borykają się z problemami z powodu spowolnienia na rynku pracy. Z drugiej strony, firmy związane z AI nadal radzą sobie dobrze, ale pod powierzchnią narasta ostrożność dotycząca cykliczności wydatków/przychodów/inwestycji. Gdzie zaczyna się rzeczywistość? Myślę, że jesteśmy tutaj narażeni na małą lukę w dół, ponieważ niektóre z tych systematycznych i międzyaktywnych przeciwwag, które obserwuję, łączą słabe ekspozycje związane z konsumentami, aby obniżyć apetyt na ryzyko w nadchodzących tygodniach. Zabezpiecz się.